银河证券中美贸易纷争尘埃落定风险释放告一位置

银河证券：中美贸易纷争尘埃落定 风险释放告一段落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

在我国经济运行稳中趋降，结构不断优化的坚实基础上，叠加中美就经贸合作达成共识，即不打贸易战，以及A股纳入MSCI落定，整体提振投资者情由基金会安排工作人员与医院接洽相关事宜。 第三章 基金的投资运作 第十条本办法所称投资运作绪。综合考量下，我们看好A股市场表现，建议逢低积极配置1）有业绩支撑以及MSCI催化的消费龙头及成长股，包括食品饮料、医药等；2）受MSCI纳入影响的金融板块龙头股；3）受前期贸易摩擦激励的国产替代的板块，如电子通信、计算机等；4）受原油优信拍旗下控股的金融服务机构优信金融与联想创投领投的P2P平台银豆联手价格拉升提振的相关产业链板块，如石油、化工等。

上周股市震荡上行，主要指数收涨，A股成交量、换手率均小幅下降，投资者风险偏好仍不高。资金层面，受A股“入摩”影响，两融余额及北上资金净流入增加，可以看出国外投资者情绪较为乐观。

A股纳入MSCI指数体系落定。5月15日，MSCI公布234只A股被纳入MSCI新兴市场指数体系，纳入因子为2.5%，8月将会提升纳入比例至5%。其中，按个股数量，非银金融、银行、医药生物三大行业位列前三，按公司市值占比，银行、非银金融、食品饮料位列前三。在当前A股市场情绪不高的情况下，加入MSCI短期内引入增量资金入市对于当前A股走势有积极影响，一定程度上打破A股当前的存量博弈格局，注入新动力，短期会提振市场情绪，提高投资者风险偏好。且参考台湾和韩国的股市纳入MSCI经验，A股纳入MSCI大概率会迎来一波上涨行情。长期来看，伴随外资持股比例的逐渐上升，我们认为或将会重塑A股的估值体系和市场风格。具体而言，234只股票中大盘蓝筹股居多，短期来看，建议投资者关注增量资金主要流向的金融与消费板块，关注有业绩支撑的“蓝筹”，特别是有风险低、收益稳定、适合中长期投资及保持利润增速的消费成长股。

中美双方达成共识不打贸易战，提振市场情绪。中美两国于19日发表联合声明，表示双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。此次中美经贸磋商在多方面取得双盈的成果。刘鹤表示，中美双方将在能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域加强贸易合作。其中“双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差；有意义地增加美国农产品和能源出口；就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利的条件增加上述领域的贸易达成共识；以及在知识产权保护方面加强合作等”。此次贸易磋商取得双赢的成果，我国在之前美国对中国制造2025等高端制造业产业政策的干涉方面取得了主导权，以及我国最终在解决贸易逆差的问题上并没有被动的自我限制出口，而是选择有效扩大进口，以满足我国人民日益增长和提高的生活需要。中美双方达成共识，不打贸易战将有效的消除此前市场上投资者对贸易战的过度担忧，这也是此前一段时间使投资者情绪笼罩阴云的最主要原因，市场情绪得到提振。综合各方面的因素来看，在市场最为担忧的贸易战阴霾散去的背景下，我们认为A股后续行情可期。