高考加油化工丁二烯持续上涨电价上调利于一体化氯碱魏家

化工：丁二烯持续上涨 电价上调利于一体化氯碱企业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，丁二烯（东南亚CFR），9.8%；乙烯（东南亚CFR），7.7%；PTA(华东地区)，5.0%；WTI原油，4.2%;醋酸（华东地区），4.1%。

本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，BDO（三维散水价），-但不少可以治愈。1 .6%；液氯（华东），-11.1%；尿素（波罗的海小粒散装)，-10.9%；软泡聚醚（华东散水），- .8%；粘胶短纤(华东地区)，- .7%。

丁二烯持续上扬，合成橡胶涨跌互现：受乙烯行情不好影响，亚洲、欧洲裂解装置负荷降低，丁二烯供给持续紧张，价格继续上扬，本周东南亚CFR上涨9.8%。橡胶方面，国内天胶受降准利好小幅上涨，合成橡胶涨跌互现。尽管丁二烯持续大幅上涨，对合成橡胶形成成本支撑；但目前正处轮胎需求淡季，加上天然橡胶未见趋势反转，预计短期内合成橡胶价格以反弹为主，但上涨空间有限，中长期还看下游需求的改善。

氯碱价格上涨通货膨胀上升和消费支出减速。：发改委宣布上调销售电价，PVC、烧碱均是耗电大户，电价上调对氯碱价格形成成本推动；本周华东电石法PVC报6650元/吨，上涨2.9%， 2%离子膜烧碱报880元/吨，上涨2.9%。

电价的上调利于一体化氯碱企业，关注短期交易性机会，PVC价格的回暖还看下游需求的回升。

发改委宣布上调电价：国家发改委宣布上调销售电价和上电价，其中销售电价全国平均每千瓦时 分钱，上电价对煤电企业是(每千瓦时)2分6，所有发电企业平均起来是2分5。电价上涨会增加黄磷、氯碱等高耗能企业成本，一体化公司受益。

本周银河化工景气指数为2（7跌9涨4平），上周指数为1（6跌7涨7平），银河化工景气指数连续回升，橡胶、氯碱价格上涨，聚氨酯延续下跌。我们预计原油价格要下一台阶，波动的中轴将维持在100美元/桶，化工产品成本有望下降，需求向好的子行业受益，建议关注炼油、塑料薄膜等板块，但整体上以谨慎为主。国内炼油的盈亏平衡点在Brent105美元左右，炼油趋势出现好转，建议买入中国石化、上海石化，辽通化工和沈阳化工。继续推荐受益集团整体上市和橡胶见底回升的中化国际，受益FDY产能扩张带来业绩增长的新民科技，以及产品价格预期较好且稳健成长的金禾实业。锆化工受益出口快速增加而景气提升，氯氧化锆跟锆英砂的价差从5月份的8000元上涨到了15000元，升华拜克最受益氯氧化锆景气，公司预期将在兽药、氧氯化锆下游加工企业进行并购，给予推荐评级。