机械制造上半年投资增速水平下滑后续继续关计划

机械制造：上半年投资增速水平下滑 后续继续关注政策面影响 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上半年固定资产增速水平下滑，机械行业需求环境仍不乐观机械行业今年以来整体弱于大盘，仅有石化能源装备子行业跑赢大盘。上半年，固定资产投资增速20.99%，较上年同期增速下滑6%。我们认为房地产调控政策仍然未见放松，当前经济结构调整的背景下，我们预计今年投资将由去年25%的增速下滑至17%左右，行业需求环境仍不乐观。

工程机械：关注后续影响固定资产投资的政策面月全国工程机械行业工业总产值 ,261.80亿元，同比增速4.6 %，较去年4 %的增速下滑显著；实现销售产值 ,150.10亿元，同比增长 .45%，去年同期增速约41%。按工程机械工业协会预计今年工程机械销售增长约12%，预计较去年 5%的销售增速下滑明显。我们认为行业催化剂在于影响固定资产投资的政策面，后续可能会由信贷规模变化、货币政策变化带来的工程机械行业股价的弹性。重点关注中联重科等龙头公司。

部分电力设备严重受损的情况下 军工：寻找军品盈利增长公司，高估值重组股需等待买入机会目前估值中枢下移的市场环境下，短期内选择军品业务盈利水平较强，具有一定估值优势的公司如航天电器、中航精机、中航光电等；长期仍然看好具有内涵式发展前景的子行业；对于重组预期，仍然关注中航发动机、航天系的重组，但估值偏高的个股需要等待调整出来的机会。后续催化剂：国家重大专项等产业政策、周边局势以及事件性因素等等。

铁路设备：“稳增长”基调和十二五铁路建设规划带动设备需求今年上半年铁路投资1778亿元，同比下滑 6%，基建投资1487亿元，同比下滑 8%；今年全年计划铁路投资5800亿，下半年投资规模将会明显增加；十二五全国铁路运营里程将增加到12万公里左右，目前铁路运营总里程9. 万公里，这些均会带来铁路设备行业未来几年需求。我们认为铁路设备板块后续的行情还在于国家对铁路建设推进的政策和资金支持力度，重点关注龙头公司。

风险提示下游需求环境改善低于预期，重组推进的不确定，铁路投资推进低于预期。