机械制造上半年仍高增长下半年看保障房物业

机械制造：上半年仍高增长 下半年看保障房 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：近期调研了湖南三家工程机械公司，以下是我们的调研结论。

投资要点二季度环比大幅下滑但同比仍保持增长，个别产品保持高增长。

这个少年带着关大叔斩杀六将 二季度以来受基建项目放缓以及一季度促销提前透支需求影响，三家公司销量不约而同出现环比大幅下滑趋势，以挖掘机下滑幅度最大（ 0%以上），混凝土和起重机械次之（20- 0%），但同比总体仍保持正增长，个别产品保持高增长，如山河智能的压桩机、三一的混凝土机械、中联的塔吊均保持高速增长，预计在一季度高增长的带动下，2011年上半年三一重工与中联重科销售收入仍能保持50%左右的增长。

成本上涨及零部件短缺均不构成压力。钢材价格上涨对三家整机企业来说并无压力，因为可以通过产品结构调整向客户和向零部件供应商转移，一季度三家企业毛利率与净利率均为历史高位，预计高盈利水平仍将维持；关键零部件如发动机、液压件等都有较长时间的备货，受日本地震影响不大，更主要的是三一重工和中联重科在除发动机和油缸外的零部件自主配套上已日趋完善。