申万宏源经济低迷稳增长需要再加把力吗

申万宏源：经济低迷 稳增长需要再加把力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

从年初的别针换别墅奇迹 结论或者投资建议：

经济仍然低迷，稳增长需要再加把力。5月工业恢复力度弱，仍未形成明显的行业改善。

预计工业增加值同比增加6.0%，略高于上月；月固定资产投资累计增速12.0%，地产投资仍是投资增长的拖累；外需继续疲弱，预计出口同比减少0.8%，进口下跌15.4％。

通胀维持低位。预计5月CPI同比上涨1.3%，PPI同比下降4.5%。经济形势严峻，多项政策和调整密集出台，主要集中在三大领域，一是保融资，确保积极的财政政策发力，体现在暂缓税收清理和积极支持融资平台公司在建项目，二是推创新和走出去，培育经济新增长点，体现在中国制造2025战略和推进国际产能合作，三是防风险，守住不发生系统性区域性金融风险底线。我们认为，中央高度重视目前经济的严峻形势，宏观调控更加适时、有力度、灵活和创新。后面财政政策将真正的积极发力，投资包括基建和新兴产业的工程项目，税改重点是营改增、扩大增值税抵扣范围（不动产及租金）、消费税、资源税、个人所得税等等；实体经济流动性紧，虚拟经济流动性宽松的矛盾亟待化解，货币政策重点关注国家如何疏通货币政策向实体经济的传导渠道，此前我们提示的手段主要有投联贷，PSL，再贷款，关注是否有其他政策和工具的可能。预计在一系列政策托底的累积效应下，未来两个季度经济有望企稳回升。