止赎风波折射地产深渊.源泉

10月底的华盛顿，秋意正浓。国会中期选举临近，政客们激战正酣。而对于那些失掉住房所有权的美国人，既无欣赏秋韵的兴致，也无暇品评政治的现实肥皂剧。

眼看自己亲手养的鸡一只只都得病死掉一场围绕住房止赎案的风波正在上演。

所谓止赎，是指住房所有人无法偿付抵押，房屋被等抵押贷款发放机构收回。众所周知，美国房地产市场泡沫的破裂是本轮全球金融危机的直接祸源。从2006年夏天的峰值算起，四年多过去，美国房地产市场迄今仍未走出低谷。据美国房地产专业机构RealTrack预计，今年全年美国住房止赎案例将超过 00万件，超过去年创下的280万件的历史最高纪录。止赎房屋大量入市，对房价产生显著下行压力，进一步阻碍房市复苏步伐。

不久前传出银行在止赎案中存在欺诈行为。本月8日，美国最大的抵押贷款银行美国银行宣布暂停其在全国范围的止赎房屋销售活动，掀开了美国银行业止赎风波。美国50个州的总检察官随即启动了一项针对止赎案的联合调查，意在查明银行和贷款服务商是否曾利用虚假文件和签名来证明数十万幢住房丧失了抵押赎回权。其后，美国联邦调查局也介入了相关调查。受止赎案牵连，在截至10月15日的一周中，美国银行、摩根大通、银行和富国银行等大银行的市值缩水了约500亿。

美联储10月25日与美国联邦存款公司（FDIC）专门就抵押贷款止赎与房地产市场前景联合举行研讨会。美联储主席在会上说，美联储正在“紧密调查抵押贷款公司与止赎相关的政策、程序，以及内部控制，以决定是否由于系统性弱点导致了不适当的止赎。我们会严处违反适当程序的行为。”

为救治房地产业，美国决策者没少花心思，财政和货币政策多管齐下。政府先是在2008年秋金融危机爆发后不久，紧急救助两大房贷机构房地美和房利美（“两房”），此后在2009年出台首次购房优惠，并得到国会批准，两次延长这项优惠，鼓励者买房。此外，财政部还出台公私合营收购问题房地产等计划。

在货币政策上，美联储在2008年12月就已经把联邦利率降至零至0.25%的历史最低水平，并一直保持至今。尤其是，美联储从2009年 月开始实施创新型的定量宽松货币政策，收购国债和机构，创造低利率环境。本月初，美国 0年期定期住房抵押贷款利率创下4.19%这一40年来最低水平。

但各种药方对这个重症患者没有起到明显效果。标准普尔公司最新显示，8月份，美国20个大城市房价指数环比下跌0.2%，为连续第15个月下跌。有业内人士预测美国房价还有约10%的下跌空间。伯南克说：“房地产市场仍然疲软，高水平的抵押贷款困境仍将持续一段时间。” 《华盛顿邮报》28日刊登的最新调查显示，超过一半美国人“非常担忧”或者“比较担忧”自己支付住房抵押贷款或房租的能力。

财政方面已经没有腾挪的空间，只有寄望于美联储实施新的超宽松货币政策。而即将出台的新一轮定量宽松政策能否重塑市场信心目前还是未知数，但这项政策带来的不确定性，已经成为笼罩在美国乃至世界经济上的巨大阴影。

考察历史数据，美国经济大约年呈现一个周期，而本次金融危机，按照著名投资人索罗斯的判断，是一个超过四分之一世纪的大泡沫的破裂。美国房地产黑洞究竟深几许，或许无人能够探知。