金融整肃互金规范前行荐股了

金融：整肃互金规范前行 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

证券业：弹性最高板块，市场企稳回调将是券商配臵的较好时机重申券商股投资机会，自2月底以来华泰金融持续强调券商投资机会，市场面、政策面、基本面多因素催化券商行情。券商风控新办法引导行业健康发展，行业分化将加速，看好发展新环境下资本实力强、综合竞争力突出、风险控制领先的优秀券商投资机会。逻辑一：受益多层次资本市场改革和竞争力强的大中型券商：广发，招商；逻辑二：特色化差异化长江证券、国元证券；逻辑三：次新股，流通市值小，弹性大的宝硕股份、东兴证券；关注山西证券、国海证券。

而且还需要找到一个基点 金控领域：2016是金控发展的元年，金控是今年重要的投资主题2016是金控发展的元年。当前金融资产是地方资质佳、盈利强的重要资产，金融资产整合发展是地方国企改革的重要抓手。地方金控的发展模式将迎来重要投资机会，建议投资者重点关注地方金控高弹性的大连友谊，浙江东方；稳增长、金控完善的中航资本和渤海金控。

保险：回归保障价值为先，估值低位投资价值显现各大险企调整产品结构回归保障本质，优化渠道个险为先，改善期限结构首年期交保费陡增，新业务价值大幅提高，内含价值增厚后发力量增强。在权益端加大高分红收益稳定的蓝筹股投资，同时在政策支持下加大其它类投资的开发和参与，保持低利率环境中较高的稳定收入。目前保险股在1倍P/EV左右，估值仍然处于低位，基本面形成强烈支撑，估值修复空间大，对行业继续维持增持评级。

银行：不良预期差识别是银行行情启动器，改革转型赋予发展新空间市场对于银行不良的过度担忧与实际情况存在预期差。不良继续上升但已有银行出现环比增速放缓迹象，地方债务臵换和不良资产处臵方式的多管齐下效果逐渐显现，预期差识别是银行行情的启动器，而银行改革转型的实质推进也赋予了行业新的发展空间。证券化程度提升，行业向轻资本业务转型；债转股、投贷联动推动行业加大对权益投资的资源投入；为提升运营效率，行业在积极调整治理结构。这些改革亮点将成为未来行业利润增长重新提速的基础。

行业热点证券：首部经纪规章松绑佣金管理，预计佣金率进一步下滑，倒逼经纪转型，鼓励差异化服务，行业分化加剧。保险：政策定调，保险挂牌新三板获支持。银行：三月新增人民币贷款1. 7万亿元，M1同比大幅上升，市场流动性充足；央行引导信用卡业务市场化发展。互联金融：国务院组织开展互联金融整治，由弱监管向强监管迈进，落实服务小微实体本质，加速行业格局分化，正本清源引导规范良性发展。