电气设备同环比增幅明显荐股位置

电气设备：同环比增幅明显 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点根据GGII数据，2018年9月电动车产量11.12万辆，同比增长40%，环比增长16%。乘用车产量9. 5万辆，同比增长70%，环比增长11%；客车产量8766辆，同比下降8%，环比增加100%；专用车产量8960辆，同比降低 7%，环比增长 1%。2018年月电动车累计产量66.6万辆，同比增长68%；乘用车57.4万辆，同比增长82%；客车累计生产5.1万辆，同比增长44%；专用车累计生产4.1万辆，同比减少8%。

9月装车电量同环比增长明显，铁锂环比增速较大，三元环比平稳增长。

我们根据GGII数据统计，9月为5.72gwh，同比增长66%，环比增长 7%。2018年月累计装机电量为28.8gwh，累计同比增长97%。1）磷酸铁锂：得益于客车起量，9月铁锂装机电量为2. 4gwh，同比上升48%，环比上升70%，占比41%；2018年月磷酸铁锂累计装机电量10.9gwh，同比增长65%，占比为 8%。2）三元：9月装机电量 .0gwh，同比增长86%，环比增长19%，占比5 %；三元2018年月累计装机电量为16.6gwh，同比增长128%，占比57%；锰酸锂9月装机电量为0.0 gwh，2018年月累计为0.47gwh。

各车型平均带电量来看，9月纯电动乘用车单车带电量4 .49kwh，环比基本持平，稳定在高位，前 季度平均带电量提升至 7.6kwh。9月乘用车依然以A0、A级为主导；而A00级由于前期抢装透支需求，且部分主力的A00级车企如知豆、康迪、长安等今年因资金链、产品调整慢等原因，销量一般。9月纯电动客车平均带电量进一步提升，达到218.7kwh/辆，同时专用车平均带电量提升至61kwh/辆。

从电池厂商看，宁德时代9月装机电量2.47gwh，环比大幅增长67%，占比回升至4 %。比亚迪、孚能增速较快。宁德时代9月装机电量依旧维持高位，为2.47gwh，同比增100%，环比增67%，占比4 .1%，占比迅速回升，其中磷酸铁锂为1.02gwh，三元为1. 7gwh；2018年月累计装机电量11.8 gwh，同比增长168%，累计占比41.0%。

2018年月磷酸铁锂动力电池主要集中于CATL、比亚迪和国轩高科，三家合计占据8 .0%的市场份额，市场集中度高。三元市场谈到对企业的影响前五大厂商为CATL，比亚迪，孚能科技，比克电池和力神，共占据81.4%的市场份额。

投资建议首推电池龙头宁后依法移交至区人民法院进行强制执行。就在上月26日德时代，比亚迪、亿纬锂能；锂电中游的优质龙头（新宙邦、璞泰来、星源材质、杉杉股份；天赐材料、当升科技、创新股份）；核心零部件（汇川技术、宏发股份）优质上游资源钴和锂（华友钴业和天齐锂业）。

风险提示示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。