半导体电子设备估值逐步进入高胜率区间荐了

其涉案金额约200余万元。 半导体、电子设备：估值逐步进入高胜率区间 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点5月中位数跌幅-8.19%，SW电子指数跌幅-6.01%。2017年5月1日-6月1日，SW电子196家公司的涨跌幅中位数为-8.19%，SW电子指数涨跌幅为-6.01%，同期沪深 00、中小板、创业板涨跌幅为+ .0 %、-6.76%和-9.16%。

最新整体法估值处于历史后 4.01%分位，中位数法估值处于历史后 9.78%分位。截止到6月1日，SW电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为41.87倍，估值处于历史后 4.01%分位；SW电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为49.76倍，估值处于历史后 9.78%分位。

2017Q1高增速维持，预计Q2将维持。2017年Q1SW电子行业整体实现收入1721.28亿元，同比增长+49.04%，归母净利润109. 6亿元，同比增长+59.54%。此外，SW电子189家公司2017年Q1收入增速中位数为+ 1.98%，净利润增速中位数为+42. %。

另外从已经公布的75家公司业绩中报预告来看，我们预计归母净利润增速的中位数区间在 5%-40%。

行业给予“推荐”评级。我们认为在现阶段估值分位，考虑到电子行业相对较高的业绩增速预期（我们预判行业净利润复合增速不低于+15%），如果未来半年至一年阶段，SW电子指数保持现有位置横盘或者继续阴跌，我们认为随着行业增速逐步修复估值，SW电子行业整体法和中位法估值正在逐步进入历史相对高胜率区间，基于此判断，我们调高行业评级为“推荐”。标的方面，我们建议关注未来年景气度向上，行业格局稳定，公司龙头优势明显、估值（PE和PEG）相对合理或低估的标的，建议关注三安光电、均胜电子、欣旺达、顺络电子、蓝思科技、歌尔股份、长电科技。

风险提示：行业业绩增速不及预期、市场估值中枢持续下移