半导体电子设备估值进入高胜率区间荐股的

半导体、电子设备：估值进入高胜率区间 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

买不起镇上的房子 投资要点：

1月电子行业个股中位数跌幅-9.20%，SW电子指数跌幅-7.65%。2017年1月1日-1月 1日，SW电子221家公司的涨跌幅中位数为-9.20%，SW电子指数涨跌幅为-7.65%，同期沪深 00、中小板、创业板涨跌幅为+8. 7%、-2. 4%和-4.6 %。

整体法估值处于历史后24.52%分位，中位数法估值处于历史后2 .81%分位。截止到1月 1日，SW电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为 2.89倍，估值处于历史后24.52%分位；SW电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为 9.91倍，估值处于历史后2 .81%分位。

186家公司公布业绩预告，预计净利润增速中位数2 -27%。186家公司中，净利润同比正增长的公司1 0家，占比70.0%；净利润增速同比下滑但没出现亏损的公司46家，占比24.7%；净利润出现亏损的公司10家，占比5. %。186家公司中，净利润增速中位数区间范围在%，考虑前三季度电子行业归母净利润增速中位数为+27.4%，以及业绩较好的公司会提前公布预告，我们预计2017年全年电子行业归母净利润增速中位数落在2 -27%区间概率较大。

行业给予“领先大市”评级。201 -2016年电子行业归母净利润增速中位数为+1 .4%、+15.8%、+1 .0%、+26.5%，同时我们预计2017年归母净利润增速中位数在2 -27%的区间内。考虑到电子行业中位数法估值已经处于历史后2 .81%分位，同时市场对智能销量放缓对产业链影响，股价上已经较为充分反映。我们认为2018年电子行业归母净利润增长（预估增速中位数%），将使得2018年底隐含的中位数估值处于后8..86%分位。

综上，行业持续给予“领先大市”评级，标的上偏向估值和业绩匹配，行业龙头地位突出，竞争优势明显且持续的公司。

风险提示：市场估值中枢持续下移、流动性风险