商业零售概念刺激板块估值修复业绩拐点尚需了

商业零售：概念刺激板块估值修复业绩拐点尚需时日 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

近期零售板块股价大幅上涨，近两周板块上涨8.60%。

近日，商贸零售板块整体大幅上扬，零售板块整体近两周上涨8.60%。较沪深 00指数取得相对收益2.09%。其中，天虹商场（002419）、友阿股份（002277）、大东方（600 27）、海宁皮城（002 44）、苏宁云商（002024）、小商品城（600415）、通程控股（000419）两周分别上涨分别为45.16%、40.00%、 .41%、 0.42%、28.25%、25.87%。16日，海宁皮城、小商品城、友阿股份、苏宁云商、武汉中商等再度强势涨停。

行业基本面并未出现实质性向好，板块异动主要受题材刺激。

他认为这毕竟是一个好的改变。对大多数公司甚至一些小市场来说 从近期零售板块走势来看，大体可以分为两类，第一类，受公司涉足互联概念刺激估值大幅飙升，包括，苏宁云商（涉足互联金融）、海宁皮城（推出一站式上交易平台-海皮城）、天虹商场（联手腾讯推出天虹平台，成为首家拥有‘自定义菜单’的号的零售企业，设立线上线下融合的购物中心）。

另一类是和金改概念相关的，随着十八界三中全会的临近，以及市场上关于民营银行预期的不断加强，涉足金改概念的个股估值大幅提升，包括友阿股份（参股长沙银行和小额贷款公司、小额担保公司）、通程控股（拥有子公司‘通称典当’，发展连锁典当业务；参股长沙市商业银行）、小商品城（货币兑换有限公司）、武汉中商（参股汉口银行）和大东方（参股江苏银行、国联信托）。由于16日武汉、义乌等地金融改革创新的利好消息蔓延，金改概念继续发酵，小商品城、武汉中商、友阿股份和苏宁云商股价均再度飙升，涨幅达10.02%、10.09%、10.00%和9.97%。

短期题材刺激行业估值修复，业绩拐点尚需时日我们认为，近几个月零售行业借力自贸区、金改、移动互联、互联金融等多重概念市场表现较好。O2O模式的转型探索和业务创新刺激个股上涨，为传统零售行业注入了活力。短期来看，我们上调行业评级至‘强大于市’。由于市场风格呈现出由成长型向价值型切换的趋势，商贸零售行业估值较低以及概念主题刺激，板块有出现阶段性行情的可能性。但是中期来看，行业基本面大幅改善依然需要时间。

因此，我们推荐的投资思路主要是：短期建议关注概念性较强的友阿股份（002277）、通程控股（000419）、苏宁云商（002024）；中长期我们依然看好业绩增长稳定、模式新颖的细分业态龙头海宁皮城（002 44）和永辉超市（6019 ）。