工业综合坚定看好军工全年投资机会荐股计划

工业综合：坚定看好军工全年投资机会 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

上周申万国防军工指数上涨7.49%，同期上证综指上涨5.04%，创业板指上涨4.94%，申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块2.81%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名靠前。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名靠后，平均上涨6.24%。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为中国应急（ 1.21%）、中船科技（2 .18%）、苏试试验（22.5 %）、中航高科（19.51%）及亚星锚链（19.45%）。上周跌幅排名前五的个股分别是中光防雷（-8.18%）、奥维通信（- .6 %）、亿利达（- .28%）、凌云股份（-2.26%）及同有科技（-1.96%）。

但是 本周观点：上周中国船舶、发布公告，拟对重大资产重组项目进行调整，中国船舶注入江南造船、黄埔文冲、广船国际，同时置出沪东重机，并于4月8日周一复牌；军工资产证券化大幕重启。我们认为：坚定看好军工19年”业绩成长“+”资产注入“+”科技创新“三条主线。

1）成长主线，4月一季报或将催化军工行情。军工基本面改善逻辑已被逐步验证，下游主机厂19年业绩改善最为显著（如中直股份年报预计19年关联交易增加64. 1%）。目前年报预期逐步消化，进入4月份，军工一季报业绩有望表现亮眼，军工板块继续上涨动力强劲。重点推荐中直股份、中航沈飞、内蒙一机。

2）改革主线，重点关注中电科集团资本运作进程。首先资本运作仅国睿科技加速推进中，资本运作空间巨大。其次，电科集团通过成立子集团对同类资产已初步整合完成，资本运作平台明确，运作路径确定性强。最后，电科集团备考资产普遍高毛利、轻资产，今年资本运作或将加速。重点推荐电科”三剑客“国睿科技、四创电子、杰赛科技。

）科技创新主线，军工自主可控及科技创新领域包括北斗、军工芯片、高端器件组件等可重点布局。此外，技术实力过硬且仍具有军工护城河的中上游龙头个股投资确定性强。

重点推荐宝钛股份（业绩反转且加速可持续）、海格通信（5G基站施工+军工高增速）、全信股份（剥离非核心业务，成长强劲）。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第二十二期第五周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益5.52%，累计收益 2.74%；上周组合相对申万军工取得- .47%超额收益，累计58.06%超额收益；上周组合相对沪深 00取得-0. 5%超额收益，累计24. 6%超额收益。

推荐标的：重点推荐业绩改善显著的军工下游主机厂，包括中直股份、中航沈飞、内蒙一机，并关注军工自主可控相关科技企业以及技术实力过硬的行业龙头，包括宝钛股份（业绩反转且加速可持续）、海格通信（5G基站施工+军工高增速）、全信股份（剥离非核心业务，成长强劲）。布局四创电子、杰赛科技、中航电子等资产注入主题标的。

风险提示：军费支出不达预期；政策落地不达预期；热点事件催化不达预期。