工业综合坚定看好军工全年投资机会荐股覆盖

工业综合：坚定看好军工全年投资机会 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

上周申万国防军工指数上涨4.7 %，同期上证综指上涨2.45%，创业板指上涨6.81%，申万国防军工指数跑赢上证综指、跑输创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块4.7 %的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名靠后。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名靠前，平均上涨5.91%。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为彩虹股份（47.42%）、奥维通信（21.08%）、天和防务（17.57%）、春兴精工（16.78%）及特发信息（16.1 %）。上周跌幅排名前五的个股分别是航天发展（0. 1%）、泰和新材（0.66%）、中航重机（0.68%）、宝钛股份（1.15%）及北方股份（1.20%）。

普通投资者由于资金的原因往往不能做到这一点。而基金管理人士可根据不同的比例 本周观点：1）近期军工板块将迎来节后重要政策时点，预计今年两会将于本月底或下月初召开，国防预算增速获将与去年增速相近，有力支撑全年装备采购按计划进行；同时军民融合会议预计也将于同期召开，重点关注关键性政策改革进程；2）预计军工行业关键性价格改革文件将近期出台，军工行业价值链面临重构，利润率较低的下游总装企业议价能力强、利润率偏高的上游中游议价能力进一步压缩，新改革形势下军工产业链将重构，绣球放大叠加改革释放的增量红利将在行业内重新分配，标的预计将显著分化； ）预计19年军工下游需求和排产同比将大幅增长，对军工19年行情维持乐观。各军工主机厂年度经营计划均已制定完毕并依计划实施生产，排产同比显著增长，进一步验证军工基本面改善的逻辑。

同时通过对2012Q -2018Q4期间单季度的基金重仓股的统计，可以得出，目前基金重仓股中，军工股市值占比为2.96%，较2018Q 的 .56%有小幅下降。若剔除债券型及货币型基金，2018Q4重仓股中军工标的市值的权益类净值占比为0.98%，较2018Q 的1.20%有所下降，且仍处于历史底部，军工迎来中长期配置时点。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第二十一期第十周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益4.20%，累计收益0.9 %；上周组合相对申万军工取得-0.5 %超额收益，累计41.86%超额收益；上周组合相对沪深 00取得1. 9%超额收益，累计7.48%超额收益。

本周重点推荐：中直股份。重点机型放量在即，叠加军改后陆航部队编制扩大，型号研制量产周期与部队扩编采购+替代需求周期完美匹配，同时公司产能充裕，当前估值位于历史底部区间，强烈看好公司未来投资价值，给予本周重点推荐。

推荐标的：坚定看好军工，重点关注需求旺盛、基本面改善明显的龙头股，如中直股份、中航沈飞、内蒙一机；同时建议关注：中航机电、中航光电、航天电器等个股。

风险提示：军费支出不达预期；政策落地不达预期；热点事件催化不达预期。