商业零售消费时代渠道为王哈

商业零售：消费时代 渠道为王 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

日本经济出现了久违的景气势头。日本连续4个季度实现国内生产总值(GDP)正增长 2011年看点：收入分配改革、消费升级、零售连锁行业快速扩张刺激因素：通胀预期、各项促进消费和收入倍增政策的落实“十二五”期间将实现从“国富”到“民富”的转变，居民收入与经济的同步增长：在刚刚公布的十二五规划建议中，首次提出了居民收入增长要与经济增长同步，劳动报酬要与劳动生产率提高保持同步。这意味着未来五年国家将完善收入分配格局提升到更重要的战略高度，居民收入增长将进一步加快。

2010年国内消费呈现出平稳较快增长的态势。2010年6月，千家核心商业企业零售指数为19.4，为2008年10月份以来的最高值。而从细分业态来看，其中百货店、超市和专业店的销售额同比增长分别为19.4%、17.6%和15%。

2010年零售连锁行业呈现以下的特点：第一，城镇化加速推动二三线城市的消费需求，中小城市成为最大的新兴市场。第二，商业零售的增长有区域性的特点，中西部地区多数省区市社会消费品零售总额增速高于全国水平。

零售连锁行业的未来投资方向：1、多业态+多品牌，向细分市场渗透；2、农超对接，优化供应链； 、自有品牌，新利润空间；4、商业+地产，资产增值；5、鼠标+店铺，络零售。

投资建议：建议关注以下投资机会：主题1：布局OUTLETS业态的高端百货；主题2：布局三四线城市和农村市场的专业连锁企业；主题 ：中西部二三线城市的区域百货龙头；主题4：上海本地股重组预期；主题5：受益农产品价格持续上涨预期的专业市场。