德邦证券放松预期再起或有反弹机会公开

德邦证券：放松预期再起 或有反弹机会 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场聚焦：

海关总署周四公布，4月份我国进出口总值为 080.8亿美元，增长2.7%。其中出口16 2.5亿美元，增长4.9%，低于市场预期的8.5%；进口1448. 亿美元，增长0. %，大幅度低于市场预期的10.9%；当月贸易顺差184.2亿美元。出口增速回落主要和对发达市场尤其是欧日增速的回落有关，反应在前期订单消化以后，外需疲弱对中国需求的影响开始显现。进口当月为0. %，市场预期为10.9%。尤其是一般贸易进口继续明显下落，说明内需疲弱的态势仍然没有实质好转。经济差，政策就会松。这我们一贯提倡的逻辑。目前情况确也是如此。据业内人士泄漏，“五一”节前，在一次上海市相关政府部门主持的内部会议上，相关政府领导要求房地产研究机构在不违反中央宏观调控大原则的基础上，研究制定进一步拉动楼市成交的政策预案。该人士表示，政府部门希望上海2012年GDP能够保持稳定增速，由此希望房地产投资和成交量都能保持相对稳定的增长。再联想到前天扬州市政府奖励买房者的行为，可见各地方政府已经HOLD不住了。我们估计后期房地产政策暗地放松，国家投资重启将是拉动经济的砝码。

投资策略：

进出口数据不佳将加大市场对政策转向预期，同时各地方政府也开始HOLD不住，纷纷暗地放松地产。周五将公布CPI数据，目前市场预期为 .4%，我们预计有可能会低于市场预期，如此一来将强化市场对政策的预期。在此背景下，大盘或有反弹的机会。但目前中观数据仍然疲弱，“狗”跑远了需得等一下主人。因此目前还是以谨慎为主，耐心等待更安全的买点仓位建议：

参与比例：60%仓位。