金融政策落定助力长期发展荐股吗

观众将继续跟随们拨开层层迷雾 金融：政策落定助力长期发展 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现回顾板块表现：2015年，证券行业指数累计下跌25.95%，表现不及沪深 00指数和上证综指。2016年一季度，证券行业指数累计下跌14.1 %，表现与沪深 00指数和上证综指相当。

个股市场表现：2016年一季度，2 家上市券商股价全线下跌，仅有9家跑赢上证综指。

券商业绩历经冰火两重天2015年，所有125家证券公司全年实现营业收入5,751.6亿元，同比增长121%；实现净利润2,447.6亿元，同比增长15 .5%。2 家上市券商实现营业收入 ,96 .9亿元，同比增长125.6%；实现净利润1,61 .6亿元，同比增长142.8%。分业务表现来看，除代理买卖证券业务外，券商资产管理业务增幅最大，成为新的经营亮点。

2016年一季度，所有126家证券公司实现营业收入770.81亿元，同比下滑 2.6%；实现净利润288.98亿元，同比下滑4 . %。2 家上市券商实现营业收入551.05亿元，同比下滑 .8%；实现净利润177.95亿元，同比下滑51.9%。分业务表现来看，一季度证券承销业务和资产管理业务实现正增长，其中证券承销业务增幅较大；其他主营业务均大幅下滑，其中证券投资业务受市场行情波动影响跌幅最大。

投资建议长期来看，我们看好证券行业发展前景；短期来看，券商板块处于估值低位，因此给予“推荐”评级。个股方面，长期建议关注：1）受益于互联金融战略，代理交易稳居龙头地位的华泰证券；2）创新能力强，积极开拓海外业务的光大证券； ）互联金融平台建设先发优势，差异化服务赢得市场份额迅速增长的国金证券；4）积极推动业务转型，逐步实现由经纪业务向主动财富管理和自营投资转型的东方证券。短期则建议关注：1）次新股中的东兴证券；2）弹性较大的地方性券商西部证券、国海证券； ）以及华创证券借道上市平台宝硕股份。