大通证券实施好稳健的货币政策哈

大通证券：实施好稳健的货币政策 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

完成所谓的销售“最后一公里” 温家宝提出，今年1月份和一季度的经济状况值得关注。要见事早，动作快，预调、微调从一季度就要开始。

2012年，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，密切监测国内外经济金融形势发展变化，增强调控的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调，提高金融服务实体经济的水平，有效防范系统性金融风险，保持金融体系稳定，促进物价总水平基本稳定和经济平稳较快发展。

宏观审慎管理的核心，是从宏观的、逆周期的视角采取措施，防范由金融体系顺周期波动和跨部门传染导致的系统性风险，维护货币和金融体系的稳定。作为危机后国际金融管理改革的核心内容，国际社会强化宏观审慎政策的努力已取得积极进展，初步形成了可操作的政策框架。所谓宏观审慎的政策，最基本的要求是保持政策的连续性和灵活性。

2008年年中以后，虽然通胀压力仍然较大，但考虑到美国次贷危机加深使外部需求开始减弱，货币政策及时进行了调整，下调金融机构贷款基准利率和存款准备金率，引导金融机构适当扩大信贷总量，并在第四季度国际金融危机爆发后及时将货币政策取向调整为适度宽松。到了2009年年中，经济出现企稳回升趋势，又及时对政策力度作了动态调整，促使第三、四季度信贷增长比上半年明显放缓。2010年初基于对通胀压力有上升苗头的预判，开始综合运用数量型工具和价格型工具引导货币条件从应对危机状态向常态回归。2011年进一步明确货币政策取向由适度宽松回归稳健，综合交替使用数量型工具、价格型工具和宏观审慎政策工具，把好流动性总闸门，控制物价上涨的货币条件，遏制了物价过快上涨的势头，促进了经济平稳健康发展。