银河证券基本面支撑政策为导向位置

银河证券：基本面支撑 政策为导向 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

上周市场横盘调整，上证综指在3250点左右震荡，源于市场分歧加大，跌宕起伏，热点变化速度极快，成交量大幅萎缩。短期而言，市场需要新的催化剂驱动A股寻找方向。但伴随宏观数据企稳回升，减税降费力度加大，科创板临近，以及金融供给侧改革持续发力，基本面向好信号逐步显现，我们看好A股长期表现。因此短期如果有调整，为投资者提供布局机会。4月期间企业一季度报和年报例如：相继出炉，建议投资者关注受科创板带动的科技成长企业，以及有业绩支撑、行业逻辑好的行业龙头企业。

一季度政治局会议肯定宏观经济运行超预期业绩的同时继续强调结构性问题，预计二季度政策面保持松紧适度。国家统计局数据显示，一季度GDP按可比价格计算，同比增长6.4%；3月工业增加值、月全国固定资产投资额、3月社会消费品零售总额同比增长值分别为8.50%、8.70%、6.30%，均超过市场预期，市场回暖迹象显现，主要得益于宽信用政策、减税降费政策等措施发力，企业和居民等主体快速恢复市场信心。同时本次会议强调继续结构性去杠杆和金融供给侧改革，鉴于一季度超预期的经济和金融数据以及未来经济仍存在下行压力问题，短期内实施宽松货币政策的紧迫性降低，民营经济和中小企业发展的驱动力主要依靠积极财政政策。除此之外，房地产调控政策定位不变、科创板配套设施加快落地、对外开放进程持续推进以及群体就业和安全生产问题同是本次会议亮点。

科创板进程有序推进，市场估值预期上升；职业年金规模受政策支撑，预计长期增量资金入场。一方面，科创板近期推行速度加快，截至4月17日，已有16批共计81家科创板企业获得受理，其中53家企业获问询，推行速度超过普遍预期。参照中小板和创业板的复盘分析可知，科创板推出之后，如果首发市盈率较高，对于市场其他部玩家数量几乎成直线上升分有一定示范效应，将带动市场估值总体上升。另一方面，政府政策的推动下，预计职业年金的规模进入高速增长期，作为我国养老保障体系的新生军，其基金投资运作正在快速推进，长期增量资金的入场将持续利好权益市场，提升A股的价值回升，预计未来将以慢牛行情为主。建议投资者关注受科创板带动的科技成长企业，以及职业年金追求的长期稳健的投资标的，主要是经营稳定、高分红、有业绩支撑的行业龙头企业。