行业媒体第二批游戏版号发布手游板块持续底部反

媒体：第二批游戏版号发布 手游板块持续底部反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

2019年首个交易周传媒板块指数上涨1.8 %，取得开门红。本周传媒板块上涨2.54%，跑赢沪深 00（上涨1.94%）及创业板指（上涨1. 2%）。本周游戏版号发放进展持续超预期，前期“政策底”的业绩边际改善及估值修复逻辑有望逐步兑现。5G广电、出版等前期业务增长受挫板块，持续受益行业政策扭转带动的产业升级就是这么霸道机会。我们持续看好19年传媒板块相对收益机会，从方向上重点关注手游及出版两个领域，1）在监管层明确表态后，继续重点推荐游戏板块；2）出版板块由于业绩连续性强，估值倍数低，现金流稳健，分红高等优势，且在政策鼓励下发展空间被打开。此外我们也持续重点关注行业趋势向上、业务壁垒高、经营管理优秀的优质龙头公司，持续推荐视觉中国等处于行业高景气阶段的行业龙头。

重点推荐个股：1）AI智能媒体5日与娱乐：视觉中国（AI视觉内容集成、算法、分发、客服惟一龙头，BATTJ互补型）、百洋股份（AI职业教育培训第一龙头，BATTJ生态链受益型）、芒果超媒（A股惟一的AI娱乐内容制作与分发龙头，BATTJ互补型）；2）ABC产业链利好头部内容：中国电影（进口电影全产业链惟一上市龙头，专资款影院设备补助利好）、完美世界（A股影游头部内容，头部内容BATTJ互补型）、万达电影（电影全产业链头部内容龙头，院线行业并购整合第一受益标的，线下渠道BATTJ互补型）、北京文化（春节档大片催化）； ）ABC产业链教育产业链标的：中南传媒（省内教材教辅龙头业绩反转）、长江传媒（AI教育内容提供商）；4）游戏：完美世界、游族络（申万一月金股）、宝通科技、三七互娱；5）5G广电：广电络、贵广络。

机构改革后第二批游戏版号超预期发放。1月9日，根据广播电视总局官显示，机构改革后第二批游戏版号正式对外发放，距离首批版号发放仅隔6个工作日，发放进度再超预期。本次共发放游戏版号84个，比第一批多4款，包括PC游戏1款，页游戏1款，移动游戏82款，A股吉比特、三七互娱、掌趣科技、中文等公司产品榜上有名，本次发放游戏的审核时间为2018年12月29日。我们认为监管层正在加速对存量版号申请进行审核，并加速消化处理，体现监管层对于市场诉求的积极响应。后续伴随存量版号申请的逐步处理完成，行业版号申请将逐渐恢复正常状态。

张小龙全面阐述理念。在“之夜”中，张小龙用4个小时的演讲，阐述的设计理念。他表示不会做一个只追求商业利益的平台，而是要提升用户的效率，让第三方开发者和内容生产者创造价值，实现“理性的善良”。未来一年会强化小程序搜索功能，提升“好看”的社交内容推送，也会进一步提升企业和支付模块的功能。

本周涨跌幅榜：本周涨幅前五为粤传媒（2 .9%）、拓维信息（18. 1%）、富春股份（16. 8%）、广电络（15.90%）、北纬科技（15.87%）、本周跌幅前五为乐视（-7.07%）、中青宝（-4.75%）、中文传媒（-4.44%）、凤凰传媒（- .90%）、骅威文化（- .60%）。