中山证券指数仍有下行空间了

中山证券：指数仍有下行空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、大势乾坤IPO暂停一年多后于上周正式重启，2家公司率先在上周三开始新股申购，冻结了逾千亿的资金，其后的2个交易日均有新股安排申购。下周将有高达 只新股申购，密度空前，对市场的资金抽离或超预期。

在此背景下，上周A股市场整体表现较弱。上证指数接连下行，向下逼近2000点整数关口，创5个月来的新低。创业板指数起初受保险资金可以投资创业板股票的刺激连续大涨几乎创下历史新高，然而其后两个交易日与主板一道连续下跌。成交方面，上海市场日均成交600亿元，与前一周无明显变化。

消息面上，证监会首次将理财、信托、小额贷款公司和融资性担保公司相提并论，指出要特别防范四种业务风险。对于理财业务，要建立单独的机构组织体系和业务管理体系，不购买本行贷款，不开展资金池业务；对于信托业务，不开展非标资金池业务；制定全国统一的小额贷款公司监管制度和经营管理规则；明确界定融资性担保公司担保余额与净资产比例上限。

论坛签名 趋势上，上证指数较前期进一步走弱，由主力波段的中线位臵下行至其下边界处运行，主力波段指标的卖出信号保持了四周之久。多空线（DKX）继续下行，下穿了趋势线（QSX）。

主力资金指标（ZLZJ）的净流出幅度并未逆转，上周则是连续放大，一直处于中位水平。市场宽度的短期指标（KDS)由此前一周的走平转为下行；长期指标（KDL）与短期指标一同下行，均处于低位。市场广度的短期指标（GDS）和长期指标（GDL）在绿 域边界保持较长时间后，掉入了最低位。主力进出指标处于卖出信号阶段，动向线（DXX）与成本线（CBX）之间的开口幅度逐渐放大，处于较高水平。仓位线指标持仓比例并无变化，一直保持在最低位。

从12月中旬以来，主力资金指标一直处于净流出状态，虽然期间净流出幅度有所收窄，但是始终未能转为净流入。当前净流出的幅度长期保持在中位水平，短期难以出现实质性的转变。而主力波段和主力进出指标的卖出信号都较强。个股方面，市场宽度指标进一步下行且并未进入底部绿 域，市场广度指标则进入了最低位；显示个股活跃度仍可能下降，不过个股的调整幅度较上一周会减缓。综合上述指标以及仓位线，市场弱势难改，短期内不排斥进一步创出新低，低仓位规避风险仍是最优策略。

二、强势行业通过“行业力道”来描述行业的强弱，根据各行业中短期的走势，对其市场表现进行量化赋值，最低1分-最高99分，表明由弱到强的级别。上表列出了行业力道排名90分以上的各个行业。

印刷包装业、医疗器械、农业机械、输配电设备、电机设备的5天力度较强，印刷包装业、输配电设备、船舶制造业、电力设备的10天力度较强，通用设备、电器、农业机械、轻工机械的 0天力道较强。综合5、10、 0天力道来看，印刷包装业、医疗器械、农业机械的行业力道趋势保持强势，可继续关注。

三、势强质好股从两个纬度来观察股票的好坏：

一个是基本面维度。通过个股的成长能力、盈利能力、分红能力、安全性评级、股值评价、主力动向六项指标综合评定，由优到差列A、B、C、D、E、F、G共7个综合评级。其中综合评级在C以上的股票，称为“质好”股。

另一个是技术面的维度。通过个股相对强弱、趋势强弱、主力能量等量化技术指标，相对大盘走势评定出“强、中、弱”，中短期明显走势强于大盘的股票，称为“强势”股。