半导体电子设备估值分化荐股物业

半导体、电子设备：估值分化 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

半导体BB值1.07，半导体景气好于预期。9月北美半导体设备订单出货比BB值为1.07，已经连续三个月好于1.0，好于预期情况。9月订单16.0亿美元同比增长 5.1%，出货额15.0亿美元，同比增长19.7%。尽管市场普遍看淡半导体行业景气，但是从BB值反馈情况看，厂商对长期行业前景依然看好，投资意愿并未出现明显减弱迹象。

三星SDI西安工厂投产，可望改变大陆新能源汽车电池市场格局。本周三星SDI在西安的电池工厂举行竣工仪式，瞄准国内快速兴起的新能源汽车锂电池市场，目标在2020年实现10亿美元的销售额。目前在新能源汽车电池市场，三星落后于AESC（NEC、日产）、松下、LGChem，处于第四位，随着西安新厂的投产，三星将迅速扩张产能规模，力争更高的市场份额。三星SDI在 C用锂电池电芯市场曾扮演价格杀手角色，未来三星的价格及市场策略须重点关注。

紫光集团（西部数据+Sandisk+美光），打造中国最强半导体Memory产业集群。

紫光集团月初宣布以 8亿美元（240亿人民币）购买收购西部数据15%股权一举成为其第一大股东拥有一个董事会席位之后，10月21日西部数据宣布以190亿美元收购美国NASDAQ上市公司Sandisk全部股份。并且紫光集团还有望与全球半导体Memory大厂美光达成深度合作，从而打造中国最强半导体Memory产业集群。同时，清控集团旗下资产整合拉开序幕，同方股份持有的部分同方国芯股权将转让给紫光集团。同方国芯作为国内智能卡IC和军工IC领域双龙头，提前卡位FPGA和Memory国内IC产业链确实最缺失的两环，未来将有望成为紫光集团IC业务资产整合平台。

三季报密集披露，估值分化。随着本周开始进入三季报密集披露期，由于宏观经济和需求原因，部分公司业绩可能低于预期，进而带动估值分化。成长速度突出，业绩扎实的公司尽管目前估值未必便宜，但是在更好的确定性推动下，更容易获得资金认同，受益于年底的估值切换逻辑。

总体整车用于装甲的空间是节省了 重点投资组合：欣旺达、安洁科技、长盈精密、劲胜精密、信维通信、欧菲光、国民技术、长电科技、华天科技、海康威视、同方国芯、上海新阳、德赛电池、环旭电子、三安光电