电气设备六氟磷酸锂和电解液价格近期企稳荐源泉

电气设备：六氟磷酸锂和电解液价格近期企稳 荐5股 类别： 机构： 研究员：

5G的技术研究方向集中在10大方面：第一是密集络、第二是终端间直接通信、第三是互联技术直接可以用在5G中、第四是与WIFI联合组、第五是新型络架构、第六是新型多天线多分布式传输、第七是新型信号的处理[摘要]

原材料涨价+价格下滑，六氟磷酸锂利润空间处于合理水平，且库存较低，价格企稳。上半年由于纯电动客车销量受抑制，动力电池旺季来临比预期迟2个月，同时天赐、石大胜华等新增产能部分集中在 -4月投放，造成六氟磷酸锂库存过大，阶段性供过于求，价格从2016年高点 8万/吨，跌至当前的万/吨（高端产品价格高万/吨），二季度跌幅最大。而六氟磷酸锂主要成本为碳酸锂（1吨六氟磷酸锂需要0. 吨碳酸锂），今年初以来碳酸锂价格微涨至万/吨，另一原材料氢氟酸价格从7千涨到1.4万（1吨六氟磷酸锂需要0.7吨氢氟酸），因此六氟磷酸锂的成本维持在11万左右，毛利率跌下至25%- 0%左右，当前利润空间已处于合理水平，近期六氟磷酸锂价格已经明显企稳，库存水平也较低。电解液价格则由万跌至万的水平，也已企稳。

三季度需求环比提升明显，环比增长60%以上，供需拐点来临。

根据节能数据，上半年动力电池实际装车量6ghw，对应六氟磷酸锂需求1000吨左右，而从6月开始商用车销量大幅提升，6月商用车销量1.6万台，环比增长149%，当月对应动力电池需求2.2gwh（装车），而由于下游公交客车大规模采购启动，且物流车加速回暖，预计商用车将进一步走强，而乘用车保持良好增速，预计下半年动力电池装车量近 0gwh，若考虑到上半年电池库存约7gwh，因此预测下半年需动力电池22gwh，对应六氟 500吨。加上消费类电池，预计下半年六氟需求为6900吨，上半年为4400吨，环比增长50%以上，且预计三季度需求爆发，环比二季度增幅60%以上，需求拐点来临。预计全年六氟需求量超过1.1万吨，同比增长15%左右。

新建产能投放进度不及预计，行业实际产能过剩程度有限：

2016年底行业产能已达到1.4万吨，天赐材料、必康股份、天际股份等今年均有规划产能投产，按照各家规划今年底产能将超过 万吨，但由于六氟磷酸锂产线调整难度大，达产时间长，实际产能远低于名义产能，且虽然全年看六氟磷酸锂产能充足，但由于上半年旺季比预期的迟2个月，因此2季度处于库存消耗期，造成六氟磷酸锂的供需错配。另外，当前六氟磷酸锂价格已跌至微利水平，部分六氟厂商控量保价，而新进入者虽欲采用低价策略，但是由于产品尚不稳定，市场开拓缓慢。

因此总体看， 、4季度六氟磷酸锂供给相对平稳，预计 吨左右，供需平衡。