高考加油建材继续推荐水泥玻璃荐5股魏家

建材：继续推荐水泥玻璃 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点1、中国建材吸收合并中材股份，集团内部整合拉开序幕，关注后续上市公司平台业务整合推进：9月8日中国建材、中材股份停牌发布联合公告，中国建材将以换股吸收的方式合并中材股份，换股比例为每0.85股中国建材换取1股中材股份（按照停牌日股价计算，换股价格较中材股份股价溢价19.2%）。16年8月国务院批准中建材集团与中材集团实施重组组建中国建材集团，实现总部集团层面的合并，此次中国建材吸收合并中材股份，标志着集团内部整合拉开序幕。两材合并后，旗下拥有15家上市公司平台，以及1600多家成员企业，业务和企业相对分散且复杂，我们认为未来两材在业务板块和上市平台层面的深度整合仍需要时间推进。建议关注后续集团上市平台业务整合进展，以及相关主题投资机会。

2、继续推荐水泥玻璃：随着旺季到来，下游需求恢复，在水泥玻璃仍然维持较低库存水平之下，供需关系向好将带动行业景气持续走强，8月中下旬水泥价格全国基本普涨一轮，9月初价格保持上涨态势，玻璃涨价亦维持强势表现；同时，行业整体供给侧约束仍在增强，水泥首次推出秋季错峰、环保督查不断趋严（第四轮环保督查进驻以及京津冀秋冬大气治理督查开始等）、国务院安全生产大检查等。我们预计后续有望看到行业景气高位再升，建议买入水个性化计算将从根本上改变提供计算产品、内容和服务的方式泥玻璃！推荐海螺水泥、旗滨集团、华新水泥、祁连山！ 、重视地产补库存，供给端约束增强趋势下，行业龙头配置价值明显：从短期数据看，7月拿地面积在去年高基数上再大幅增长，显示地产企业积极补库存；新开工、投资数据的异常仅是地产传导期延长以后出现的一个单月扰动。微观层面反应的水泥玻璃数据均符合正常的季节性规律，而在目前的高位景气上再次涨价，对股价的促进作用更大。而从中期维度看，在经济偏稳、实体低库存背景下，我们认为供给端强约束的行业景气将维持在高位，且旺季涨价超预期概率较大，比如煤炭钢铁和水做假标骗取更高的提成泥玻璃，新增产能严格管控，经过14、15年的去产能和整合，目前开工率处于高位，而库存仍然处于历史同期低位，旺季到来将迎较大弹性。同时，现金流大幅改善和资本开支持续减少，提高分红率也是趋势。