持续震荡下跌年干散货运输仍源泉

本报 彭苏平 上海报道

钟大爷的老房子被划入“北改”范围春节过后，波罗的海干散货运价指数(“BDI”)持续震荡下跌。

上周五（4月6日），BDI收报948点，较前一交易日跌5点（0.52%），彼时BDI已经连跌7日；4月9日，BDI小幅回升，但仍仅有952点。

分析普遍认为，上周下跌的原因主要是，主流的进出口国迎来假期（国内清明节、西方复活节），受此影响，双边贸易减少，实际海运量清淡。

此外，中美之间的贸易摩擦也在一定程度上影响了船东、货主、货代等各方对未来运价的心理预期。波罗的海航运交易所发布的市场综述称，由于对贸易摩擦的担心，超灵便型船市场呈现下滑趋势。

不过，在接受21世纪经济报道采访时，上海菁英航运经纪有限公司董事长季文元指出，贸易摩擦的长期影响尚未可知，目前主要还是在心理层面影响交易，主要是巴拿马型船和灵便型船会受到波及。

更加让市场担忧的，是干散货运输市场本身面临的不确定性因素。国际贸易情势复杂多变，金融资本又在航运市场奠定了主导地位，船舶运输价格越来越难以预测。

BDI持续震荡下跌

一般而言，一季度是航运淡季，3月份开始BDI指数会有所上升。以2017年为例，BDI指数从3月初的871点上升到最高点1338点。

不过，今年3月份BDI一直处于下跌态势，从1196点跌至1055点。

季文元表示，一般来讲，一季度确实是淡季，今年3月份下跌的原因是春节比较晚，假期效应蔓延，因此下跌也符合一定规律。

值得关注的是，进入4月份后，BDI颓势未改。上周三（4月4日），BDI再次跌到千点以下，回到去年8月份的水平。

假期、天气等原因导致铁矿石的贸易运输量下降，直接影响了海峡型船舶的运价。据悉，地区严重缺乏成交，使得市场几乎一边倒，船东和船舶经营者不愿意从远东地区空放，而是选择较短途的往返航次。

尽管期租租金仍高于程租运价，但下滑到了4位数。据称一个往返航次的交易租金低于8000美元/天，而正在前往巴西的船舶看到了运价的大幅下滑，从图巴朗到中国的运价也降至12.50美元/吨。

目前，即期市场上海峡型船的日租金已经跌至7000美元左右。但从远期来看，一年期的租金水平还是在20000美元左右，总体预期尚可，可见中美贸易摩擦对当前的铁矿石运输影响微乎其微。

不过，交运分析师李轩指出，如果美方对进口加征关税，且未来贸易保护主义抬头，其他国家复制，将会深远影响铁矿石的进出口以及海运市场。

另外，中美贸易摩擦可能影响粮食货物的运输，从而造成BDI指数波动。李轩认为，一旦中国对美进口加征关税，将对干散货运输市场产生一定负面影响。

但总体而言，他也指出，中美大豆海运量占总海运量不超过1%，影响有限。

市场波动或加剧

从往年来看，航运市场一般在春节后反弹，但第二季度相对平淡，第三季度进入主要反弹周期，第四季度为旺季，至圣诞节开始下跌。

根据李轩的预测，4、5月份BDI会出现反弹，但反弹力度不会很大，预计在点。

“市场预期仍然偏负面。”李轩表示，今年干散货的供需格局不如2017年，干散货船拆解量低于预期，供给增速略有提高，需求端受贸易摩擦的影响下调，将整体压制BDI。

根据Clarkson数据，2017年的需求增速为3.8%，供给增速为3.0%，供需差仅为0.8个百分点。

上海国际航运研究中心国际航运研究室发布的《国际干散货运输市场年度报告》也预测，今年国际干散货运输市场仍处于恢复调整阶段，BDI均值将维持在点。

而去年全年，BDI均值为1145点，较2016年增长70%。从预测上看，今年的增速很难达到去年的水平。

上述报告分析，2018年国际干散货海运贸易将小幅回落。虽然复苏步伐加快，但东盟国家基建基数较低，且随着中国固定投资增速下滑，港口去库存过程缓慢，铁矿石进口增速将出现下调。

另外，煤炭海运量也将受到全球环保力度加强和能源结构调整的影响，增速预计有所放缓，而中国钢材出口仍将受到反倾销影响保持负增长。

但运力增速下调会在一定程度上“冲抵”运量的影响。2018年交付订单大幅走低，运力增速大幅放缓至2%，继续低于运量增速。

季文元则指出，当前影响大宗干散货运价已经不再是简单地分析船货平衡问题，而要更多地考虑国际金融市场的情绪。

“金融资本不仅进入了船舶融资层面，也进入了大宗干散的经营层面。”季文元表示，当前国际航运市场中，金融资本甚至能起到主导作用，虚拟的货运需求导致运价水平与船货供需关系的关联度降低，预测也变得更难。

在此情况下，BDI的波动幅度可能会进一步放大。而随着造船技术的发展，船舶交付周期大幅度缩减，将会对市场投机方“抄底”形成更为便利的条件。

上述报告也指出，随着波罗的海交易所对BDI计算方式调整，剔除灵便型船舶后，BDI受大型船舶运输市场影响更为明显，波动幅度将增大。

季文元解释，相对而言，诸如海峡型船的大型船舶航线、数量、货种较为固定，可控性更强，对金融资本的敏感度更高，因此容易受到市场资金的“青睐”。

曾有数据显示，海峡型船市场中至少有80%的经营者直接或间接地参