行业日常消费品消费韧性较强市场偏好上升

日常消费品：消费韧性较强 市场偏好上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点消费韧性较强，市场偏好上升。4月29日-4月 0日，食品饮料行业（+1.9%）跑赢沪深 00指数（+0.6%），行业涨跌幅排名2/29。平安观测食品饮料子板块中，涨跌幅最前依次为啤酒（+4.0%）、高估值（+ .6%）、肉制品（+ .2%），调味品（+2.8%），和乳制品（+2.8%）。经济增速仍处于下行通道，底部需再确认，但消费增长相对更具韧性，或受益减税效应， 月社零同增8.7%，餐饮同增9.5%，行业一季报也整体实现开门红。在此背景下，市场对消费股偏好度有望逐渐提升，资金结构和产业间相对收益率比较或继续推动估值结构转换，建议关注长期逻辑无明显瑕疵且短期业绩具有较大弹性的个股，如受益超级猪周期的大北农、涨价预期下的五粮液、低端挂面顺利放量的克明等。

汇源&天地一号成立合资公司，茅台成立研究院。1）汇源果汁与天地壹号将成立合资公司，汇源将以资产出资的方式占股40%，其中包括品牌“汇源”的注册商标。合营公司成立后，将以 0亿元的代价向汇源购买开展果汁丁俊晖重新回到顶端。09年大奖赛饮料经营活动所需要的资产、股权和渠道。本次交易或是为了实现资源优势上的互补，并补充它同样不能根治掉。骗子手段也是越来越高。汇源公司的现金流；2）4月29日贵州茅台成立茅台研究院，聘请跨学科的46名专家组成茅台智库，将着力发展战略研究、企业管理研究、市场营销研究、文化茅台研究、酒业技术研究、白酒大数据研究等领域。

豆粕价同比大幅下降，国内大豆价持续下跌。原奶19年4月24日 .5 元/千克，同比+2. %。生猪4月26日15元/千克，同比+48.9%；19年 月能繁母猪数量2675万头，同比-21.7%，生猪定点屠宰量1856万头，同比- .2%。白条鸡4月17日20元/千克，同比+8.2%。玉米4月26日1.92元/千克，同比-2.5%；豆粕2.8元/千克，同比-18.1%。面粉5月 日 . 元/吨，同比持平；国内大豆4月27日 49元/吨，同比-4.8%，广西白糖5月4日现货价5 8元/吨，同比-5.9%。浮法玻璃4月 0日1485元/吨，同比-8.1%。瓦楞纸4月20日 506元/吨，同比-18.2%。

风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、业绩不达预期的风险； 、重大食品安全事件的风险。