工业综合基本面有支撑荐股物业

工业综合：基本面有支撑 荐8股 类别： 机构： 研究员：

这个是可持续发展的支柱 [摘要]

报告要点本周建筑板块表现较好，部分央企表现亮眼本周仅两个交易日（2018/2/22和2018/2/2 ），在海外市场回暖等影响下，A股迎来节后开门红，上证综指+2.81%，沪深 00指数+2.62%。在雄安新区规划建设工作会议的推动下，建筑板块实现 .15%的周涨幅，排名全行业第8位，相对上证综指/深证综指/沪深 00指数涨幅分别为0. 4%/0.94%/0.52%，其中部分央企表现亮眼，如中国交建（+8. 5%）、葛洲坝（+9.77%）。

宏观负面影响未消除，但基本面确有支撑站在这个时点，我们认为市场对于建筑板块的预期逐渐改善，但压制建筑板块估值的部分宏观因素尚未消除，本轮上涨更多来自于主题催化下的超跌反弹。

但是，建筑板块是否就没有基本面支撑了呢？我们认为是有的，首先是2018年基建投资增速未必如市场预期那般不乐观，我们统计了2018年各省市政府工作报告对固定资产投资和交通固定资产投资的规划，发现在可比口径下：1）2018年21个省市的计划投资额较2017年实际完成额同增9.6%，而2017年实际完成额同增6.18%；2）2018年交通固定资产计划投资额较2017年实际投资同增5.1%。因此，从地方规划情况来看，2018年基础设施建设仍有较大的需求支撑。

从建筑业新签来看，2017年新签合同达到25.47万亿元，同增19.7%较上年提升4. 2个百分点；部分子行业如基建、房建、装饰、工程咨询、园林、钢结构等，龙头公司新签也保持较快增速，考虑到订单的转化周期，2018年建筑企业的收入确认具有较好的支撑。

当下建筑板块安全边际较高，配置价值凸显目前，建筑板块整体PE估值水平只有14.97倍，位于2010年以来估值中枢下方，具有较强的安全边际；虽然短期自上而下建筑板块爆发所需的政策和资金面改善仍需等待，但在景气度较高、竞争格局优化、基本面存反转可能的子行业仍有可挖掘的投资标的，建议关注增长稳健低估值的中国建筑和葛洲坝，下游盈利改善订单高增的中国化学，受益全装修率提升的全筑股份，打破家装业务产能瓶颈的金螳螂，深耕工程咨询市占率提高的苏交科，以及静待边际改善估值修复的PPP龙头企业铁汉生态和东方园林。