半导体电子设备供应链减单喧嚣尘上荐股物业

半导体、电子设备：供应链减单喧嚣尘上 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

丁子峻大露健硕好身材 本周核心观点：本周电子行业指数周跌7.00%，全行业22 只标的中，扣除停牌标的，全周上涨标的仅15只，全周跌幅超过10%的标的超过106只，短期已经有过度调整的迹象。本周大量美股公司发布了2017年最后一季的财务数据，苹果营收年增1 %，达8 2.9 亿美元。获利同创新高，每股盈余 .89美元。但苹果的盈利成长并不能掩盖iphoneX在二季度出货可能大幅下滑的预期，三星显示器在2018年1月19日向合作的iPhoneX供应链业者通报零组件订单减量消息，减单数量超过50%。因此2018年第1季iPhoneX的生产规模将从原先预估的4,000万支减少为2,000万支。令供应链业者担忧的是，除了接获第1、2季订单减少之外，第 季之后没有任何预估数量，增添iPhoneX在2018年下半停产的可能性。在这一预期影响下，苹果供应链本周也是唉声一片。

但我们认为可以从另一个角度来看这件事情的发酵，三星显示器为了减少苹果面板订单减少造成的影响，无疑会积极对我国品牌机市场加强产品营销，希望能争取到更多中国业者订单，好填补苹果减单的空缺。其它韩国供应链业者也面临同样的窘态，包括 D传感器模块、相机模块等等，都可能会有空余产能向国内厂家释放。我国的国产品牌去年下半年的落地机型普遍被视为“伪全面屏”，上游零组件产能供给不足以及昂贵的价格是制约因素之一，今年二季度在苹果iphoneX减单的背景下，国产品牌将有可能推出具备较佳性价比的“真全面屏以及人脸识别”机种，某些机型出现爆款产品并非没有可能。

回到行业，经过本周的快速杀跌，相当多的行业标的2018年估值已经进入倍区间，部分甚至已经低于20倍，我们认为这一时点继续下杀空间已经很小，行业已经进入可以逐渐观察建仓的时点，下周是过年前最后一个完整的交易周期，我们建议客户秉承结构化的选股思路，继续观察等待，维持行业中性评级。

行业聚焦：韩媒ETNews引述业界消息报导，三星显示器在2018年1月19日向合作的iPhoneX供应链业者通报零组件订单减量消息，减单数量超过50%。因此2018年第1季(2018年1~ 月)iPhoneX的生产规模将从4,000万支减少为2,000万支。但令供应链业者担忧的是，除了接获第1、2季订单减少之外，第 季之后没有任何预估数量，增添iPhoneX在2018年下半停产的可能性。

据彭博报导，半导体巨擘英特尔(Intel)最快将在2018年脱手其扩增实境(AR)眼镜事业部的多数股权。对此消息，英特尔拒绝评论。英特尔旗下的AR眼镜事业部门的价值估计达 .5亿美元。这款AR眼镜内部的代号称为Superlite，产品名称则暂定为Vaunt；该产品的技术是透过雷射投影技术，将影像投射到使用者的视膜。

重点推荐个股及逻辑：虽然市场羸弱，我们当下的选股池暂时排除了部分零组件标的，保留了回调相对充分，明年成长较为确定，动态估值亦较低的纳思达、天通股份、力源信息、鼎龙股份，本周新增三超新材。

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。