行业中国银行每日债市参考918

【今日关注】

1、 今天人民将在公开市场招标发行一年期央行，发行量30亿元。

2、 周一，财政部跨市场招标发行了15年期特别，最终中标利率4.68%，边际中标利率4.74%，该期国债并获得19.7亿元的追加认购额，最终发行量319.7亿元。（黄 栋）

【市场评述】

l 银行间现券市场——收益率曲线整体上行

周一，受上周末加息影响，上午发行的第二期15年期加权利率4.68%，高于市场机构预期，对中长期收益率定位影响较大，带动收益率曲线整体继续上移。而水涨船高的利率也使得市场上短债抛盘较大，1年期品种上升到3.45%以上，而中期品种如三年期金融等也均有8到10个BP左右的上升幅度。由于后续将继续有特别国债的发行，预计整个市场将受到一定的压制，收益率仍将上行。（袁 彬）

l 交易所现券市场——市场继续承压

周一，交易所国债交投清淡，整个市场交易量由于资金短缺交易量有所下降，全天共成交2.82亿元。交易所回购利率急速上行，市场方向主要表现为债券抛售。受特别国债发行利率走高的影响，上证报收于109.591点，较上一交易日下行了0.287个点。个券方面，交易所品种02国债（14）全天成交量占当日成交量的一半，跨市场品种05国债（5）和02国债（15）分别上涨0.50元和0.94元，其余期限各品种均呈下跌态势。短期内市场仍将受特别国债发行的压制，继续下行。（袁 彬）

l 银行间资金市场——资金面状况略有松动

周一，银行间市场资金面状况略有松动。尽管交易系统中依然显示清一色正回购公开报价，但在近币市场高利率的吸引下，部分中小机构的资金融出意愿有所增强，申购新股的各类机构在流动性压力下也以聚沙成塔的方式满足部分资金需求，不再完全依赖于大行的批量供给。当天银行间质押式回购和拆借两市场成交4318亿元，较上周五减少近870亿元。一个月以内Shibor拆放利率涨跌互现，隔夜利率较上周五跌72BP报于3.29％的水平。各报价行对隔夜利率报价的分歧显示了资金面在各行间分布的极不平衡。（王咏红）

l 利率互换市场——报价小幅上行

周一，升息尘落定。因前期市场已将升息预期加入报价中，同时有部分市场机构认为后期资金面将重回宽裕状态，当日的IRS报价仅出现小幅上行。5年以内品种的上行幅度在5BP左右。当日，市场传言有5年期的IRS成交在4.32％的水平。受此影响，部分机构小幅上调该期限品种报价。（胡晓雯）

【后势预测】

财政部第二期、首期面向社会公开发行的特别国债加权平均中标利率为4.68%，边际利率在4.74%，二者差距较大，说明市场机构在升息后心态尚不稳定。但从1.85的认购倍数看，银行间主力机构对本期国债还是存在相当的认同。由于短期内资金面仍然紧张，预计债市仍将维持弱势。（王维维）

国债期限结构

剩余年限

1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

2.14

2.32

2.45

2.55

2.63

2.77

2.87

3.06

3.49

3.69

3.79

3.92

4.09

4.23

期限结构

剩余年限<其中病原体感染的/p>

0.25年

0.5年

1年

2年

3年

4年

5年

2.58

2.75

2.82

2.92

3.01

3.08

3.14

3.34

3.27

3.57

3.84

4.00

4.28

（本收益率结构以2007年首个交易日市场收益率作为比较基准，力求揭示市场收益率变化规律）

【人民币市场行情】

l 银行间市场回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R021

R1M

加权平均利率（%）

3.2189

5.9303

6.1250

6.1200

4.8834

l 银行间市场拆借交易行情

品种

IBO001

IBO007

IBO014

IBO021

IBO1M

加权平均利率（%）

3.4275

5.8246

6.1275

-

5.6000

（注：加注“*”的利率表示偏离市场正常水平）

l 上海银行间同业拆放利率

品种

0/N

1W

2W

1M

3M

6M9M

1Y

SHIBOR（%）

3.2914

5.9463

6.0105

5.3337

3.4666

3.5463

3.6811

3.8890

（注：述数据是上一交易日的SHIBOR报价）

l 上海证券交易所主要国债交易行情

品种

剩余年限

收盘净价（元）

涨跌值（元）

收益率（%）

20国债10

0.3

100.24

-0.01

-0.01

02国债14

0.2

100.08

+0.04

+0.04

04国债03

1.7

101.31

-0.344

-0.35

03国债01

2.6

96.68

-0.422

-0.41

04国债04

3.8

103.65

+0.07

+0.068

04国债07

4.1

102.92

-0.14

-0.136

03国债08

6.1

91.16

-1.02

-1.107

03国债03

15.7

85

-0.5

-0.585

（参照剩余年限分布，挑选上述流动性较好的券种作为代表品种）

l 上海证券交易所回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R028

R091

收盘利率（%）

10

39.51

22

l 主要指数变化情况

品种

指数

涨跌值

涨跌幅（%）

上证国债指数

109.713

-0.165

-0.15

上证综合指数

5421.392

+109.21

+2.06

深证成份指数

18494.38

+280.67

+1.54

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