工业综合坚定看好军工混改等投资机会荐股的

工业综合：坚定看好军工混改等投资机会 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业核心观点：

上周申万国防军工指数上升2.88%，同期上证综指下跌1.2 %，创业板指下跌 .01%，申万国防军工指数跑赢上证综指和创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块2.88%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名第二。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中船集团涨幅最大，平均上涨10.08%；此外，与传统军工集团相比，上周中证民参军指数下跌1.27%，在军工集团指数排名中排名居中下。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名靠前的个股分别为中航重机（18.51%）、天和防务（16.17%）、北化股份（1 .16%）以及亚星锚链（12.56%）；上周跌幅排名前五的个股分别是易事特（-25.50%）、东方通（-18.12%）、赛为智能（-15.04%）、任子行（-14.85%）以及绿盟科技（-14. 6%）。

立足当下冷静分析，维持17年春季策略观点“改革深化+成长加速，军工走势有望向上突破”。我们认为，本轮由朝鲜半岛问题超预期带来的国家安全局势的刺激效应将持续释放，但更令人期待的是其他诸如军事技术变革、国内制度政策等因素对军工板块的多轮叠加的催化预期。世界时事热点问题频发、亚太地缘政治格局动荡、国内首艘航母下水在即等核心装备建设、军民融合深度发展、军工央企混改实质推进、C919即将首次试飞以及国内重大国防活动等多维度、多层次主题事件的涌现将进一步验证核心投资逻辑，助推军工板块有望走出一波才动万波随的上涨行情。

军工集团混改有望获实质突破，叠加科研院所改制稳步推进，我们坚定看好中电科系。4月1 日上午，国家发展改革委举行发布会多次强调混改主题，将扩大试点规模、深化试点探索，形成多层次、多领域、多模式、可复制的制度性经验成果，进一步发挥混合所有制改革在国企改革中的突破口作用。此外，中国电子科技集团今年在官方站上公布将2017年的资产证券化率提高到 5%，考虑到军工集团资产证券化是实现混改的重要方式，因此重点推荐国睿科技，背靠亚洲最大雷达研究院，启动资产证券化脚步有望快于其他兄弟单位；主业保持稳定，预计未来三年复合增长率%；国睿科技是电科系股票中近几年唯一没有做过资本运作的标的，我们认为，未来公司资产注入预期值得期待。

航母主题持续，坚定看好船舶系投资机会。近日国防部发言人确认航母下水时间将至，我们看好航母下水带来的持续性的主题投资机会，也认为随着航母建设，中国的军舰建造将会迎来新的高峰，所以坚定看好船舶系股票的投资机会。随着航母建设带来的大吨位军舰建造的高峰，我们继续坚定推荐中船防务：1）考虑到证监会对同业竞争问题的监管，以及公司已有部分核心军品资产的现状，预计集团体外核心军品注入预期强烈且空间巨大。

2）受益于海军建设带来的军舰建造高峰，主要是中吨位军舰的持续增加、尤其是军辅船的快速建造，未来公司军船业绩有望超预期。 ）受益于需求触底和供给侧改革，民船业绩将得到较大改善。

明年剧的规模肯定会有一个爆发式的增长。 申万宏源研究军工组推荐投资组合第十三期第七周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益 .72%，累计收益14. %；上周组合相对申万军工取得0.84%超额收益，累计7.76%超额收益；上周组合相对沪深 00取得4.60%超额收益，累计16.74%超额收益。本周给予申万宏源国防军工投资组合：中船防务、中国船舶、国睿科技、杰赛科技、中航机电、中国卫星。