工业综合坚定看好军工行情荐股了

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[摘要]

本期投资提示：

军工上市公司业绩增长潜力巨大，建议更加关注后续业绩表现：截止目前，在我们统计的45家核心军工上市公司中，共15家公布了一季度业绩预告，其中业绩预增9家，业绩预减6家；9家业绩预增的企业中，7家公司业绩由内部因素驱动增长，1家由外部因素驱动增长，1家由内外部因素共同驱动增长。考虑到军工行业的特殊性，一季报业绩并不完全具备代表意义，建议更加关注后续业绩表现，我们仍然坚定看好军工行情。

军工集团上市公司：截止目前，军工集团下属上市公司中，共4家公布了业绩预告，其中，2家公司业绩预增，2家公司业绩预亏。1）2家公司业绩增长由主营收入增加驱动，分别为：中航电测（20%-40%）、华舟应急（9 .96%-118.20%）；2）2家公司业绩亏损由主营收入减少、三费升高等因素导致，分别为：中航飞机（亏损）、卫士通（亏损）。

民营企业参军股：截至目前，民参军公司中共9家公布了业绩预告，其中，7家公司业绩预增，2家公司业绩预减。1）7家业绩预增企业中，5家公司业绩增长由主营收入增加驱动，分别为：天保基建（114.89%-127.5 %）、金信诺（0%-20%）、瑞特股份（25%- 5%）、天海防务（ 61%- 91%），华伍股份（0.64%-19.81%）；1家公司业绩增长由主营收入增加与合并报表因素共同驱动：精准信息（扭亏为盈）；1家公司业绩增长由合并报表等外部因素驱动：欧比特（97.12%-116.8 %）。2）2家公司业绩预减是由主营业务收入减少或三费升高等因素导致：新研股份（负50%-负70%）、华讯方舟（负69. 5%-负78.11%）。

国有企业参军股：截至目前，国企参军公司中共2家公布了业绩预告，其中，1家公司业绩减少由主营收入减少与毛利率水平下降导致：四川九洲（负80.80%-负100.00%）；1家公司业绩亏损由三费升高导致：烽火电子（亏损）。

维持2017年春季策略观点，改革深化+成长加速，军工走势有望向上突破。我们认为，本轮国家安全局势的刺激效应将持续释放，但更令人期待的是其他诸如军事技术变革、国内制度政策发布等因素对军工板块的多轮叠加的催化预期。世界时事热点问题频发、亚太地缘政治格局动荡、国内航母等核心装备建设、军民融合深度发展、军工央企混改实质推进以及国内重大国防活动等多维度、多层次主题事件的涌现将进一步验证核心投资逻辑，有望助推军工板块走出一波才动万波随的上涨行情。

建议重点关注：中船防务（航母产业链核心受益标的，多主题催化彰显平台稀缺价值）、中直股份（中国军队明星装备直-20已成功首飞并有望衍生出多种机型（人民），诸军兵种立体作战模式下的绝对龙头）、杰赛科技（领衔电科集团科研院所改制，缔造C4ISR战力倍增器的核心上市平台）、国睿科技（背靠亚洲雷达第一所14所，科研院所改制进程中的佼佼者）、中航机电（受益航空产业高景气的机电龙头标的，充分受益于国产大飞机和军机批产订单释放）、中国卫星（受益于航天强国战略的提出以及卫星密集发射年红利的到来）、中国重工（受益于军工央企混改）。