申万宏源财政收入继续保持稳定增长覆盖

申万宏源：财政收入继续保持稳定增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

4月份全国财政收入13502亿元，比去年同月增加1021亿元，增长8.2%；国财政支出12535亿元，同比增长33.2%。

报告摘要：

她们每年要设计300余款服装 4月份公共财政收入和公共财政支出略有回升。4月财政收入增速8.2%，比3月增速上涨2.39个百分点，财政支出略有下降，增稳目标不变。财政支出环比下降，同比增长33.2%，规模达到1.25万亿，四月财政收入增长改善，财政支出仍然保持了一定的力度，继续维持万亿以上规模。

月度的支出额/收入额比例大幅降至0.93倍，相比3月回落，累计的支出额/收入额比例降至0.91倍，与3月持平。财政稳增长的既有节奏在延续，财政支出持续发力。

中央财政和地方财政收支同涨，全国财政支出进度明显加快。4月中央一般公共预算收入增长8.1%，增幅比3月份回升4.9个百分点，主要是部分金融机构上缴利润增加所致；地方财政收入增长8.2%。

税收收入增速低位回升，非税收入保持较快增长。4月份增值税比3月份略有回升、消费税受提高成品油消费单位税额的影响，同比增长22.7%；关税受到当月进口下降的影响，同比下降8.9%。4月份非税收入增速27.2%，比3月份提高8.9个百分点，中央非税收入增速69.5%，地方非税收入增长19.2%，比3月份下降4.9个百分点。主要是受土地出让收入下降影响。

主要支出项目增速普遍略有回升，保障民生等重点支出。分项支出中，交通运输、节能环保、住房保障等领域增长较快，增速分别为57.8%、30.5%和19%。

财政支出将继续保持，财政赤字扩大可期。我们预计在一系列政策托底的累积效应下，未来两个季度经济企稳回升可期。政府仍将以“宽货币+宽财政”为经济托底，抓紧政策和项目实施落地，尤其增加对短板领域的投资，后续稳增长定向调控力度将增大，加强政策性银行的第二财政地位仍会成为政府的可能选择。“一带一路”和“PPP”投资将得到超预期的加强，5月较大力度财政支出预期继续。