新三板试点扩容可循序渐进永恒

“证监会将以多层次市场建设为中心，发展分层次的场外市场，扩大新三板试点范围。”证监会副主席刘新华的一句话，使新三板再次成为热议的焦点。

究竟是从四家试点高新园区扩至所有国家级高新区的企业，然后再扩至全国符合条件的企业；还是一步到位，直接扩至全国符合条件的科技类企业，届时新三板将不再是试点，直接转为常规化。两条路径会选哪一条呢？赞成循序渐进的方式，一步步走，走得更稳。

新三板扩容箭在弦上。招商证券的研报显示，新三板未来将形成市值超过5000亿元的市场；预计下半年将在参与企业、交易制度、投资者门槛等三个方面全面完善。

目前全国共计有54家国家级高新技术园区，较大的高新园区首先进入新三板，如上海张江高新区、东湖高新区、苏州高新区、成都高新区等。新三板的试点范围扩大预计会扩大供给，会对当前的创业板和中小板形成压力，但真正有实力的科技公司会在大浪淘沙中洗净沙石。

众所周知，发展场外交易市场意在解决中小企业金融服务问题，帮助孵化高科技产业。目前我国场外股权交易市场有中关村系统、天交所以及重庆、上海、深圳、浙江等地的股权交易所，由证监会监管的只有中关村系统一家，其余均由各地方政府管理。

根据国际经验，场外交易市场企业挂牌门槛比交易所市场要求低，如此才能满足众多中小企业融资发展需要。比如企业挂牌门槛、信息披露要求要尽可低，尽可能多地接纳愿意挂牌的中小企业，为他们提供私募融资和股权转让等服务。

创投企业将获得新三板以及转板上市两个投资机会。大量持有新三板挂牌公司股权的主板上市公司，将更加快捷实现投资收益，对创投类和科技类上市公司将带来更多交易性机会。

与此同时，借鉴国际经验引入做市商制度，增强市场流动性，有效发现价格，这对于建立全国性的场外股权交易市场将发挥重要作用。对券商而言，就不仅是一次性的保荐承销费用，而是一项长期收入来源，利润将比较可观。

在食品类中涨幅最猛。9月中旬 比照美国的经验，做市商业务的利润一般占券商全部业务利润的40%－60%。目前“新三板”只允许企业投资，未来个人投资者投资“新三板”放开的话，将为做市商带来更多的收益。

股市总把新三板扩容的消息当成利空消息，如果能挖掘到中国的“苹果”公司，那这笔投资应该很划算。而且对券商更加是利好。