行业华融证券汇丰PMI初值重回50以下经济下

华融证券：汇丰PMI初值重回50以下 经济下行压力较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件3月汇丰中国制造业PMI初值为49.2，比上月终值低1.5个百分点。

点评3月汇丰制等索隆进阶练索隆造业PMI初值回落至50以下，在朋友眼里他年轻有为反映中小制造业企业生产经营仍较低迷，经济下行压力较大。预测3月制造业继续放缓，政府或加力稳增长。

1、初值再回落至50以下3月汇丰制造业PMI初值49.2，比上月终值低1.5个百分点，创去年5月以来的11个月新低。

其中，产出指数为50.8，比上月回落0.9个百分点。

新订单指数49.3，比上月回落1.9个百分点，创2014年4月以来12个月新低。

就业指数47.0，比上月回落2.8个百分点，连续第17个月低于50，创2009年3月以来61个月新低。

3月汇丰制造业PMI初值明显回落，新订单指数回落幅度较大，主要原因可能是春节前抢出口，春节后出口订单有一定下滑；房地产市场持续调整的效应进一步显现，投资特别是房地产市场需求低迷，生产经营困难增加。

2、预测3月工业生产或继续下滑3月汇丰制造业PMI明显回落至50以下，其它高频监测数据也显示，3月经济下行压力较大，我们判断今年3月规模以上工业生产同比增速继续回落，同比增长速度或低于月的6.8%。