日常消费品乳制品半年业绩高增长荐2股

日常消费品：乳制品半年业绩高增长 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■一周行业走势回顾：

上周食品饮料行业指数下跌0.06%，跑输沪深 00指数2.01个百分点，白酒行业指数下跌2.15%。年初至上周最后一个交易日，行业指数累计下跌 .97%，但食品饮料相对沪深 00指数的累计超额收益率下降到为5.85%。7月12日食品饮料行业静态PE估值（TTM）为16.7倍，静态PE估值相对溢价为1.46倍，估值水平变化不大。

■一周行业动态和公告梳理：

1)青青稞酒(002646)：201 年上半年业绩预告增长 0%-40%；2）酒鬼酒(000799)：201 年上半年业绩同比下降87%-89%； ）沱牌舍得(600702)：201 年上半年业绩预计同比下降80%。

■食品饮料投资策略：

上周乳制品行业表现最好，白酒行业表现最差。乳制品行业贝因美、伊利股份、光明乳业半年业绩均预期有40%以上的高增长。而白酒行业仅有青青稞酒上调了半年业绩预期，沱牌舍得和酒鬼酒业绩出现大幅下降。除乳制品行业业绩有高增长预期外，肉制品行业受益于成本端的价格下降，龙头公司业绩也实现高增长。调味品、饮料等行业整体增长稳定，部分公司因为2012年半年业绩低基数，半年业绩改善幅度显著。

食品饮料行业正在兑现中报业绩驱动行情，考虑到市值占比最大的白酒行业整体业绩预期同比下降，下调行业评级到“同步大市-A”。时间节奏上，中报白酒业绩明确后就会进入“白酒旺季”备货期，我们对中秋、国庆的白酒业绩反弹持有乐观态度。下周推荐一线白酒贵州茅台(600519)和伊利股份(600887))。

■风险提示：

1）细分行业食品质量安全事件风险；2）消费下滑的风险； ）上游原料价格上升，成本压力上升的风险。