机械制造城镇化中期轨道交通正兴起物业

机械制造：城镇化中期 轨道交通正兴起 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

城镇化是轨道交通的持续驱动力在中国步入城镇化中期，并且城镇化仍将持续20年左右的现实国情下，城镇化仍将是推动铁路及轨道交通发展的持续驱动力，并且由于其相对公路、航空等运输方式所具备的显著的节能减排、节约土地优势，轨道交通也是我国在城镇化过程中实现可持续发展的重要举措。

铁路建设快速复苏，城轨建设全面推进2012年4季度以来，铁路投资开始加速，铁路固定资产投资额由年初的全年5160亿上调至6 00亿元，其中铁路基建投资从4060亿元大幅上调至5160亿元，铁路投资加速恢复明显。9月份，发改委集中批复了全国多个城市的轨道交通建设规划，城轨在建投资规模超过1.2万亿。前期基建投资的增长将带来后期车辆需求的增加。

除了清洁工在超市开始清洗地板外 未来三年新线的投产带来大量的车辆需求201 -2015年将是“十二五”铁路新线投产的高峰期，加上出口，将带来总计6000亿的车辆需求，其中机车需求1200亿元、客车需求500亿元、动车组需求1800亿元、货车需求1200亿元、城轨车辆600亿元。相关的车辆装备企业将直接受益。

推荐标的我们认为在相关铁路及轨交投资逐月好转的情况下，轨道交通装备行业将迎来新一轮增长，我们给予轨道交通装备行业推荐评级。我们看好国内轨道交通装备行业龙头企业的投资机会，推荐买入中国南车、中国北车，建议关注客货分流趋势下直接受益的晋西车轴、北方创业。

风险提示铁道部资金紧张，推迟或减少车辆采购量；铁道部招标采购进度的不确定性；铁路新线投产进度延后。