钢铁粗钢产量同比降幅明显荐股位置

钢铁：粗钢产量同比降幅明显 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

10月粗钢产量降幅明显，预计11月份将持续负增长2015年10月中钢协公布的重点钢厂粗钢日均产量为167.17万吨，同比大降 .也有种花养草般的田园乐趣。张弛有度的修仙游戏 %，增速环比上升4.22%。预估非钢协会员日均产量为57. 6万吨，因此，10月中钢协日均产量为224.5 万吨，同比下降0.46%，增速环比上升12.50%。

国家统计局数据显示：2015年月全国粗钢日均产量220.07万吨，同比下降2.2%；月生铁日均产量192. 4万吨，同比下降 . %；月钢材日均产量 07. 4万吨，同比增长1.0%。2015年月我国粗钢产量67510.4万吨，同比下降2.2%；月我国生铁产量58471.4万吨，同比下降 . %；月我国钢材产量9 4 0. 万吨，同比增长1.0%。

10月“银十”需求复苏不达预期，供需矛盾尚未得到明显改善，钢企盈利状况持续恶化。月统计局产量同比降幅明显，11月进入钢需淡季，加之钢企亏损面持续扩大将抑制钢企产能投放，预计粗钢千方百计寻求突破产量将持续下降。

维持行业“买入”评级，重点关注钢管、特钢和国企改革2015年前三季度宏观经济增长情况低于预期，“稳增长”压力在四季度将更加明显，近期基建、房地产、新能源汽车、环保等行业刺激性政策频繁出台，预计四季度固定资产投资增速有望逐步企稳，有望部分缓解钢材供需矛盾，但是由于钢厂钢材库存处于历史最高位、粗钢日均产量居高不下，预计11月份钢材和铁矿石价格均将小幅下跌，预计跌幅在5%以内，行业盈利环比难有改善。国企改革和钢企转型是钢铁行业未来两大重点方向，在我国经济结构调整和转型过程中，特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁、核电等领域扮演更加重要的角色；新粤浙线正式获批标志着我国的油气管建设将再次加速，钢铁行业结构性增长值得期待。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁11月份投资组合及比例：玉龙股份(20%)、八一钢铁(20%)、久立特材(20%)、宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)。

风险提示：宏观经济大幅下滑；钢材出口情况不及预期；环保淘汰落后产能效果不及预期；矿石巨头联合操纵铁矿石短期价格。