行业汽车关注超越行业的增长荐8股

汽车：关注超越行业的增长 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年个月乘用车销量801.5万辆，同比增长4.5%，乘用车行业整体销量回暖，轿车和MPV的降幅略有收窄，SUV仍是乘用车增长的核心支撑。

我们认为：1）消费升级的驱动、税率降低叠加下半年消费旺季的来临，下半年国内乘用车销量将呈逐步回升状态，预计2018全年乘用车将实现5%以上的增速；2）股比开放和关税下降将对国内自主品牌以及当前的合资车型造成一定冲击，进口车价格下调长期内将吸收部分合资车型甚至自主品牌的消费需求，导致中短期内自主车型盈利能力处于下行区间。长期内，我们仍然看好掌握核心技术、产品结因此节后市场不容乐观。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示构上行、积极布局电动化智能化联化的优质自主品牌。 ）关税下调靴子落地，主流进口车型均已公布降价方案，长期来看，关税下调推动国内汽车价格普降，其中豪华车品牌降价幅度更为显著，价格普降将持续驱动国内销量以及产品结构上行。

商用车：重卡行情持续，客车触底反弹我们认为重卡销量持续创新高的原因是：1）国家环保政策推动重卡加速更新换代，未来大存量带来的更新换代需求会使得重卡销量保持高位；2）国内物流业景气度持续提高，增加对货车的需求； ）近十年来基础建设投资额持续攀升，尤其是公共设施管理业，政府投入持续增加，同时随着PPP项目及一带一路项目的逐步落地在今年大学校长的毕业演讲中，对重卡工程车的需求将保持持续旺盛。我们预计2018年下半年重卡行业景气度持续走高，销量将保持平稳，可能年末增速会有所放缓，预计全年重卡销量能突破1 0万辆。

2018年前4个月客车的销量增速转负为正达到5%，回暖明显，中大型客车表现更突出。主要受到2018年新版新能源汽车补贴政策的影响，正式政策补贴将下降40%左右，退坡幅度较大，补贴政策过渡期间（2月12日到6月11日）上牌的新能源客车可以按2017年政策的0.7倍补贴，新能源货车及专用车则按0.4倍补贴，使得新能源客车在过渡期间能享受比正式实施后更多的补贴，客户抢装拉动现象明显，从而带动近几个月客车市场的销量回暖。我们预计下半年进入政策正式实施期，大中客环比增速会略有放缓，预计全年客车市场销量保持稳定增长。