钢铁钢价短期震荡荐股位置

钢铁：钢价短期震荡 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资观点：

供给方面，我们通过追踪排放数据看到唐山限产实际的执行力度开始小幅回升，热卷供给受到较大影响。整体供强需弱下，本周板材和长材价格走势分化，长材继续下探，板材小幅回升。我们前期认为今年冬季实际环境质量干扰限产力度，短期钢价或存在博弈，但趋势性机会不大。随着需求季节性转弱，钢价仍然有向下可能。中期看，官方公布的月份房地产开发投资仍在高位，基建投资企稳，制造业投资持续扩大，全社会固定资产投资持续回升，需求有较好韧性，钢价不具备过度下跌的基础，应关注超跌反弹的节奏性机会。

全国高炉产能利用率微降，钢材产量周环比减少。Mysteel调研的本周全国16 家钢厂高炉开工率65.75%，环比上期降0.1 个百分点，较去年同期升 .87个百分点，剔除淘汰产能的利用率为75.81%，较去年同期升25.17个百分点，钢厂盈利率71.17%，环比上周降0.61个百分点。电弧炉开工率降至66. 2%，产能利用率降至60.82%。本周铁矿石日均疏港量为267.75万吨，周环比降0.40%。本周五大品种周产量环比减少 8.6 万吨，螺纹减少5.54万吨，热卷减少22.42万吨。

终端需求继续下降，本周社会、钢厂库存同步上升。本周全5月份国主流贸易商建筑钢材成交76.94万吨，周环比下降 .90万吨，较去年同期升2.02万吨。本周螺纹钢社会库存上升8万吨，线材上升 万吨，热卷下降8购地收租。同治元年万吨，冷轧上升1 万吨，中板下降 万吨，总社会库存上升1 万吨。国内钢厂建筑用钢库存周环比上升12. 1万吨，其中螺纹钢升11.84万吨，线材库存升0.47万吨。钢材总库存较上周环比微升1.22万吨。

本周主要钢材品种价格继续下跌。沪螺纹周环比下降50元/吨，热卷、中板、冷轧分别涨60、10、10元/吨。螺纹钢、热轧、冷轧和中厚板现货价格分别为 870、 880、4210、 8 0元/吨。本周铁矿石价格上升，唐山方坯涨40元/吨，废钢涨70元/吨，焦炭与上周持平。

长、短流程钢厂盈利有所回升。本周螺纹钢、热卷、冷轧和中厚板的吨钢成本滞后毛利分别为252、150、-87和68元，分别变化105、199、156和156元/吨。短流程螺纹钢的当周吨钢成本上涨74元，吨钢成本为 286元（不含税）；短流程螺纹钢成本滞后吨钢毛利上涨66元，维持亏损58元/吨，低于长流程 10元。

投资建议：关注行业兼并重组带来的板块行情下周投资组合：宝钢股份（20%）、三钢闽光（20%）、鞍钢股份（20%）、首钢股份（20%）、马钢股份（20%）。