高考加油金融融资结构回流表内短期缓解同业融入压力魏家

金融：融资结构回流表内 短期缓解同业融入压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

海外流动性：联储维系美元低利率美国联邦储备委员会主席耶伦表示，将继续实施美联储当前的货币政策，即使购债行动结束，美联储也将在相当长一段时间内维持高度宽松的货币政策。这意味着，未来一段时间，至少在年内，继续维持低利率政策将是美联储政策操作的核心。

欧日央行继续维持宽松货币政策。短期欧洲美元利率继续保持稳定，而美国国内 月期国债利率回落，导致上周TED利差有所扩大。短期美债利率的波动主要归于美国短期数据不乐观导致的联储继续宽松预期。

多因素改善银行间流动性高超储率：按照当前银行体系存款规模估算，保留在央行账户上的超额准备金规模将超过2. 万亿。

增加基础货币投放：测算一月份央行货币发行规模将超过18000亿，显著超过往年春节同期规模。

外汇占款继续增加：在人民币汇率保持稳定，升值预期依然存在，内外利差汇差的推动下，外汇占款有望保持继续流入。估算一月份外汇占款规模仍????二套房贷方面有望保持亿。

表外融资压缩：表外融资占比回落是纠正同业期限错配及银行金融资产负债结构调整的结果，短期内弱化对同业资金融入需求，推动银行间同业利率回落货币政策基调不变央行应对春节前流动性紧张而进行的流动性供给操作影响将逐渐消失。二月份基础货币供也有银行联需求的给将显著回落。随着投资开工的逐步恢复，存量项目的增量资金需求将进一步回升。同时，包括信托在内的存量债务滚动续作仍将支撑资金需求，银行间资金价格将出现回弹。