大通证券月份中国制造业采购经理指数有所吗

中央部属院校要降低在属地安排的招生计划比例 大通证券：4月份中国制造业采购经理指数有所回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

4月份中国制造业采购经理指数有所回落2011年4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为52.9%，低于上月0.5个百分点。

一季度，全国规模以上工业增加值同比增长14.4%，3月份，规模以上工业增加值同比增长14.8%，环比增长1.19%。自2009年3月以来，该指数已连续二十六个月位于临界点——50%以上的扩张区间，表明中国制造业经济总体处于增长态势，但增速有所减缓。

调控政策初步收到成效，制造业热度已经有所回落。

2011年4月，构成制造业PMI的五个分类指数中，生产指数和新订单指数有不同程度的回落，主要原材料库存指数和供应商配送时间指数回升，从业人员指数与上月持平。

生产指数为55.3%，比上月回落0.4个百分点，该指数自2009年2月以来连续二十七个月位于临界点以上，表明制造业生产量总体保持增长势头，但增幅略有收窄。从行业情况看，造纸及印刷业、烟草制品业、电气机械及器材制造业、通用设备制造业、非金属矿物制品业等行业生产量环比增长显著；石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品制造业、木材加工及木竹藤棕草制品业、医药制造业等行业生产指数位于临界点以下，生产量环比回落。

新订单指数为53.8%，比上月回落1.4个百分点，连续二十七个月位于临界点以上，表明市场需求平稳，企业新订单数量仍呈增长态势，但增速有所放慢。从行业情况看，烟草制品业、通用设备制造业、非金属矿物制品业、电气机械及器材制造业、造纸及印刷业等行业新订单呈上升态势，市场需求旺盛；石油加工及炼焦业、化学纤维制造及橡胶塑料制品业、交通运输设备制造业、纺织业等行业新订单指数位于50%以下，市场需求走低。调查显示，出口订单指数为51.3%，比上月回落1.2个百分点。

主要原材料库存指数为52.0%，高于上月0.4个百分点，为2010年2月以来的最高水平。截至3月底，上市公司账面存货金额已经高达3.53万亿元，超过金融危机前的水平，并创出历史新高。其中，有色金属、房地产、能源类企业库存数量最多。上市公司存货量增减速度与CPI关系密切。去年一季度、二季度，上市公司存货增加值为0.21万亿元、0.26万亿元。而彼时CPI正是处于由正转负的初期。一旦大宗商品价格或通胀水平下降，这部分库存将面临跌价的风险，进而对上市公司业绩产生负面影响。

从业人员指数为51.8%，与上月持平，连续两个月高于临界点，表明制造业劳动力需求继续呈平稳态势。

供应商配送时间指数为50.6%，比上月略升0.2个百分点，位于临界点以上，表明制造业供应商交货时间比上月有所加快。

主要原材料购进价格指数为66.2%，比上月回落2.1个百分点，该指数自2010年8月以来连续九个月在60%以上的高位运行，表明主要原材料购进价格仍呈现持续上涨态势。部分重要产品价格回落，降低了通胀继续走高的可能性。分行业看，20个行业的购进价格指数均在临界点以上，其中化学原料及化学制品制造业、电气机械及器材制造业、非金属矿物制品业等行业购进价格指数位于70%以上的高位，主要原材料购进价格涨幅较大；纺织业和金属制品业购进价格指数环比回落超过20个百分点，购进价格涨幅明显收窄。调查显示，受日本电子产品零配件供应紧张、国际原油价格不断攀升等因素影响，有些行业主要原材料购进价格居高不下，企业采购成本加大，利润空间缩小。

未来经济运行还存在一定的压力。企业用工、用地、融资的成本也有不同程度的增长；人民币升值的速度在加快；企业盈利能力在减弱。PPI上涨，包括开采、有色金属、黑色金属、煤炭等仍将是受益最明显的行业，并由此支撑和拉动板块的估值水平。处于中下游的、竞争激烈的行业则受益不大甚至可能受损，原因主要是成本转嫁能力较差，盈利能力下降。