全面实施负面清单制度吧

马建勋:全面实施负面清单制度

据说这两天刷屏朋友圈的是这么一则段子： 英国首相卡梅伦面见女王，说： 老佛爷，洋人要来给我们修铁路 这说的是在习主席访英期间，中英两国将签署英国高速铁路2号项目的有关协定，这是中英两国数十亿元英镑投资的一部分。当中国企业开始在全球市场攻城略地之际，外资企业却开始独立运作中国业务。无论是走出去还是引进来，都有利于中国资本市场的国际化进程加速。

第一件事是拥有肯德基、必胜客等连锁餐厅品牌的百胜餐饮集团于10月20日宣布，准备将中国业务分拆出来，分拆后的两家独立公司分别是百胜中国和百胜餐饮集团，预计整个分拆在2016年完成。未来在中国市场，百胜中国将拥有肯德基、必胜客和塔可钟三大品牌的独家特许经营权，三大品牌餐厅总数将拓展到20000家甚至更大规模。

据央广经济之声援引百胜中国区公关人员的解释，之所以拆分中国业务，主要是中国业务以自营模式为主，在美国及其他地区特许加盟门店数量达到90%；百胜认为，不同的商业模式混在一起可能会影响投资者对公司的估值，而并非是对中国的市场前景不看好。宣布拆分之后，百胜的股价在10月20日盘前上涨超过5%

第二件事来自移动出行平台Uber。据界面10月20道，成都超过纽约成为Uber订单量最高的城市。尽管分析指出其数据有刷单注水的成分，但这一颇具中国特色的市场风险并没有影响Uber投资中国的长远热情。Uber于10月8日宣布正式入驻中国（上海）自由贸易实验区，成立上海雾博信息技术有限公司，注册资本达到21亿元人民币，并且承诺未来在中国的投资总额达到63亿元。更早的时候，Uber选择在成都市全球首发源自中国市场的创新功能 Uber同行 ，也是Uber首次在美国以外的地区发布新的功能。

第三件事是一则政策。10月19日，国务院印发《关于实施市场准入负面清单制度的意见》，意见明确我国将从2018年起正式实施全国统一的市场准入负面清单制度。据了解，我国将在4个自由贸易试验区及其所在省行政区先行开展市场准入负面清单制度改革试点。

负面清单制度最早在上海自贸试验区推出。今年4月份，国务院又发布适用于4个自贸实验区的外商投资负面清单。国家行政学院教授汪玉凯表示，全面实施市场准入负面清单制度，对企业来说，意味着不分国有与非国有、内资和外资，不论规模大小，法无禁止皆可为；对于政府来说，则是法无授权不可为。这将大幅降低投资、创业门槛，充分激发各类市场主体的潜力活力。

三件事情串起来，未必能召唤到惊天动地的剧变，但多少能管窥一些趋势。

是好于去年同期水平 对跨国公司而言，在中国市场上作为经营者的角色会被弱化，而作为投资者的角色则会增强。一家独立运营的中国公司和一家外国公司的中国子公司，在商业模式和运营流程上存在本质不同，资本市场对其的评价也有云泥之分。如果公司未来向好，前者在资本市场的回报远远好于后者；反之如果在中国市场的经营失败，也便于出售资产重组业务。

据报道，百胜此次分拆来自投资者的压力，其投资人Keith Meister曾多次表示，中国业务是百胜营收和获利最大的增长点，中国业务会比百胜股价所反映的更值钱。对于Uber而言，不仅仅是Uber中国的经营创新别具一格，Uber中国的融资对象中还包括中国的机构和个人投资者，Uber中国的上市地点也选择在上海或者香港。负面清单管理制度也更有利于国外产业资本投资中国企业。

进一步说，随着中国产业政策对外开放程度的进一步增加，中国资本市场的国际化步伐才会加快。据10月14日《华尔街》报道，中国可能会允许海外公司在上海自由贸易区出售股票筹集资金。此举将进一步开放中国的资本账户，为非中国公司利用中国市场来筹集资金的前景铺平道路。这个平台实际上是一个店头市场，为国际板充当测试平台。对于未来的百胜中国、Uber中国而言，将会在这样的资本市场上接受中外投资者的共同评价，更有利于资本市场发挥价值发现和价值创造的功能。当然，对那些由境外机构投资的中国公司而言，由于企业准入限制和资本市场的双重开放，更愿意抛弃复杂的VIE结构，选择登陆国内资本市场。中国上市公司舆情中心 马建勋

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