高华证券月份汇丰指数预览值强劲反吧

高华证券：6月份汇丰PMI指数预览值强劲反弹 印证经济环比增长加速 类别： 机构： 研究员：

2名嫌疑人落。 [摘要]

基本观点：

中国6月份汇丰采购经理人指数(PMI)预览值显著加速。这印证了近几个月官方数据中体现出的经济增速反弹势头。

主要数据：

6月份汇丰/Markit采购经理人指数预览值为50.8（我们的预测为49.6，彭博市场预测为49.7），高于49.4的5月份终值。

要点：

6月份汇丰PMI预览值几乎所有的分项指数均呈现出周期性加速迹象。生产和新订单指数分别从5月终值的49.8和50回升至51.8；就业指数从5月终值的47.4升至48.7。不过，新出口订单指数从5月份终值5 .2降至50.6，出厂价格指数则从50.4降至49.7。

我们认为5月和6月份汇丰PMI数据的上升给近几个月官方数据所反映出的实体经济环比加速的走势提供了独立佐证。而经济环比增速的反弹是受到了国内政策立场放松和外需走强的共同推动。

汇丰PMI数据往往存在滞后，6月数据本身未必预示出6月份经济增速比5月进一步大幅提高。但是我们认为环比增速保持稳健，接近于我们的预测水平（二季度GDP同比增速7.5%，季调后季环比折年增长6.9%）。

我们预计政府将在未来几个月保持宽松的政策倾向，直至年度经济增速明显不会达不到“7.5%左右”的目标水平。

最近市场中有很多猜测7.5%的增长目标是否又一次成为一个下限指标，因为 总理6月18日在英国发表讲话时并未提及“左右”二字。但是我们认为许多官方媒体评论以及李总理随后于6月19日在希腊发表的讲话（提到7.5%\"左右\"）均说明，政府对今年“7.5%左右”的增长目标的态度没有变化。