高考加油商业零售黄金周数据表现稳健荐5股魏家

商业零售：黄金周数据表现稳健 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

黄金周数据表现稳健，8月社零小幅回暖18年月，社会消费品零售累积总额为24.2 万亿元，同比增长9. %；其中，限额以上单位消费品零售额92 68亿元，同比增长7.1%。8月当月，社零数据同比增长9.0%，环比上升0.2pct。今年“十一”黄金周，全国零售和餐饮企业实现销售额约1.4万亿元，日均销售额同比增长9.5%。月度社零数据中，必选消费中，食品粮油/服装鞋帽/日用品同比增速分别10.10%/7.00%/15.80%；增速环比+0.6/-1.7pct/+4.5pct；可选消费表现回升，其中化妆品类/金银珠宝类/家电和音像类同比增幅分别为7.80%/14.10%/4.80%；同比增速较2018年7月环比0.0pct/+5.9pct/+4.2pct。

市场行情：9月零售跑输大盘，多业态零售表现不佳18年9月，SW商贸指数上涨0. %，沪深 00上涨 .1 %，板块跑输大盘，分子行业来看，一般零售（二级）表现不佳，下跌1.29%；三级子行业中多业态零售板块表现较为逊色。今年月，SW商贸指数下跌22.96%，沪深 00下跌14.69%，板块跑输大盘8.27pct。从子行业来看，今年以来，多业态零售表现较好，截止9月底下跌20.66pct。18年9月，在SW28个一级行业中，商业贸易板块表现位列第18位。

投资建议：聚焦低估值、竞争优势明显的龙头企业我们对下半年消费市场持偏谨慎观点，一方面外部环境及贸易战影响对宏观经济增速带来偏负面影响；棚改货币化退潮、消费信贷增速减缓也对内需造成影响。

在此背景下，自下而上选股将比自上而下更为有效。我们认为零售行业整体数据固然反映了消费增速偏弱，但更重要的是行业竞争格局的变化。近期开始出现公司回购意愿、市场价低于公司高管增持价、员工持股价格的迹象，建议关注其中的优质公司。此外，近期激发消费潜力的系列政策有望加快落地，在需求端、供给端加速改革，有望释放消费活力，对板块带来积极影达伦-科里森13分响。