汽车金九失色日系车受抵制将使行业格局生变了

模具加工设备/配件2022年02月04日

汽车:金九失色 日系车受抵制将使行业格局生变 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中日钓鱼岛争端使两国关系紧张,日系品牌受抵制销量大幅下滑,乘用车整体亦受影响。日系车份额下降给其他车系带来扩张机遇,我们看好优势自主品牌和强势合资品牌的竞争优势,推荐长城汽车、上汽集团。

随着国内和海外汽车市场持续向好,具有后周期属性的零部件企业盈利水平将逐步改善,建议关注竞争力强、出口拉动明显、12年增长确定的公司,推荐中原内配、云意电气、京威股份。

投资要点:

9月汽车销量同比-1.7%,低于市场预期。9月我国汽车销量161.74万(环比+8.2%,同比-1.7%)。乘用车1 1.56万(环比+7.9%,同比-0. %);商用车销量 0.18万(环比+9.2%,同比-7.6%)。月累计销量1409.6万,同比+ .2%,其中乘用车+6.7%,商用车-8.8%。

乘用车各车型增长稳定。轿车销售86.4 万(环比+10%,同比+7%);MPV销售4.0 万(环比+9%,同比+7%);SUV销售16.4 万(环比+2%,同比+25%);交叉型乘用车销售15.00万(环比+11%,同比+1%)。预计乘用车 季度销量增长12%左右。

12年汽车市场将回暖,乘用车增速10%。我国人均汽车保有量低,市场潜力大;居民收入不断增长,汽车消费热情高;11年由于刺激政策退出、部分城市限购等负面因素,乘用车增速大幅回落,12年负面因素影响逐步减弱,预计乘用车增速10%左右。

9月底以来市场情绪好转,汽车主要子板块均跑赢大盘。截止10月15日上证综指上涨0.6%,乘用车上涨0.7%,客车上涨0.75%,货车下降0.06%,零部件板块上涨1.1%;除货车板块外,汽车各子板块表现均强于大盘。

投资建议:日系车受抵制,其他车系将趁机扩张份额;汽车行业增速中枢下移,增量主要来自于一线地区换车与二三线地区新购车需求释放,我们看好强势合资与优势自主品牌在细分市场的竞争优势。推荐标的依次为:长城汽车、上汽集团。随着国内和海外汽车市场持续向好,零部件企业盈利水平将逐步改善,在整车行情带动下,建议关注竞争力强、受益国际市场复苏、12年增长确定的公司,依次推荐中原内配、云意电气、京威股份。

风险提示:

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