工业综合增速有望保持稳定荐股计划

到美国度假。前几日 工业综合：增速有望保持稳定 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

“十三五”规划投资亮点：高铁、民航、清洁能源“十三五”规划对基建投资的不同领域提出了新的要求。交通运输方面，“十三五”提高了高铁和机场建设的力度；能源方面，国家将着重笔墨发展核能和风能等清洁能源；同时，完善城市功能的新城镇化建设也受到计划支持。

2016年政府投资新方向：深化“一带一路”建设，完善城市功能国务院及各省市政府工作报告中多次提及“一带一路”的深化建设，地下管廊与海绵城市建设的量化目标也被首次提出，PPP模式有望得到普及，从而缓解地方政府固定资产投资资金紧张压力。

固定资产投资增速继续下降，2016年投资增速预计9%-10%我们曾在去年的周报中反复强调，固定资产投资增速有望迎来连续几个月的回升。目前数据也证实了我们的观点。投资回升已是事实，我们建议投资者将重点放在固定资产投资增速将从何时开始下跌。从各个行业草根调研的数据来看，我们预计近期固定资产投资增速还能稳定在目前的水平。

大建筑国企2016年新签订单额逐渐回暖正在转型的民营企业值得重视江河集团（原名江河创建）把医疗当作自己未来的第二主业，其在医疗领域的进展有望加速推进；洪涛股份转型职业教育，盈利跳跃式增长，12亿元可转换公司债券已获证监会审核通过，预计职业教育产业布局将加速。

投资建议从政府工作报告以及近期政府的宏观调控政策可以看出，政府正通过更加积极的财政政策和更加灵活的货币政策，去稳定经济的增长。预计固定资产投资仍将扮演提振经济的作用，预计短期内投资增速将保持平稳。

预计建筑行业将结合国家“十三五”规划，在保证传统业务的基础上寻找增长点，借“一带一路”、“新型城镇化”、国家信贷支持以及PPP模式的逐渐成熟，实现收入的稳定增长。部分业内的民营企业家在行业景气度下行的过程中主动寻求转型，如江河集团和洪涛股份已经落实了行动。这些公司转型诉求强、有决心有行动，值得关注。综上，我们维持对建筑行业的“买入”评级。

风险提示投资增速持续下行；企业转型不达预期。