银河证券反弹不改市场谨慎预期位置

银河证券：反弹不改市场谨慎预期 -2 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

（一）A股市场本周触底回升 月21日，上证综指收于2074.62点，本周该指数累计上涨2.16%。

深证综指收于1084.5点，本周累计上涨0.96%。沪深 00收于2158.80点，累计上涨1.69%。中小板指收于4801.26点，累计下跌0.69%。创业板指收于1419.84点，累计下跌0.99%。

本周市场估值水平小幅上调。沪深 00本周五市盈率8. 4倍；中小板本周五市盈率 6.76倍；创业板本周五市盈率61.1 倍。

（二）本周整体市场成交额小幅回升，资金流入权重股本周沪深 00成交额为2995.56亿元，日均成交额为599.11亿元，环比上周上升5%。本周，沪深两市累计净流出资金2 5亿元，流出金额环比上周下降 4.0%。其中，本周沪深 00资金流出45.88亿元，流出资金环比上周下降46.4%；中小板资金流市场随时有反弹可能出54.02亿元，流出资金环比上周下降 2. %；创业板本周资金流出42.08亿元，流出资金环比上周上升11.7%。

（三）美股本周道指上涨1.48%、标普上涨1. 8%、纳斯达克涨0.74%本周经济数据表明美国经济加速增长，乌克兰局势有所缓和成为推动全周股市上扬的动力。其中，（1）美国2月未季调CPI同比升幅放缓至1.1%；（2）美国四季度经常帐赤字缩窄至811.2亿美元创14年新低；（ ）美国2月工业产出环比上升0.6%好于预期；（4）美国 月费城联储制造业指数大幅升至9.0超出预期；（5）美国 月15日当周初请失业金人数升至 2.0万好于预期。

道琼斯工业指数报16 02.64点，周涨1.48%；纳斯达克指数报4276.79点，周涨0.74%；标普500指数报1866.49点，周涨1. 8%。

（四）下周投资观点上周五优先股试点刺激权重股大涨，A股整体反弹，但市场情绪、预期和基调仍以谨慎防御、中性偏弱为主。从基本面来看，经济预期偏弱、资金面趋紧、政策改革红利难改短期经济出清，以及年报成长股业绩预期下调、IPO即将重启等因素仍将制约股市的上行空间。

我们维持对市场谨慎的观点，我们的投资建议是涨时重势，跌时重质，降低仓位，安全至上，不做左侧，关注宏观，右侧交易。我们仍然建议关注具备业绩增长潜力、估值具有安全边际的中小盘成长股，短期看好民营资本进军油气领作为中国之门、上海之窗的浦东国际机场域，有业绩支撑的医药、消费板块的投资机会。