机械制造三季度业绩快报扣非净利润同比增长吧

机械制造：三季度业绩快报扣非净利润同比增长61.28% 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

3月份 [摘要]

◎投资要点：

行情走势。本月上证综指下跌1.52%，报收于2141.61点；深证综指下跌 .66%，报收于1021.04点；沪深 00指数下跌1.47%，报收于2 7 .72点。

机械设备板块本月下跌0.44%。从个股情况来看，本月本月机械设备板块涨幅前五的个股为：新莱应材、大连重工、科士达、鞍重股份、富瑞特装。本月机械设备板块跌幅前五的个股是：天桥起重、宝德股份、科林环保、精功科技、海陆重工。

长园集团（600525）：三季度业绩快报扣非净利润同比增长61.28%。超预期，我们推测公司高毛利率电设备业务所占比例在 季度又得到了大幅提升，公司在电领域内的竞争力和行业地位都有所加强。公司201 年~2015年的成长主要依赖于长远深瑞和成本控制，长园深瑞201 ~2015年收入复合增速能达到40%，但未来变电站建设情况存在不确定性，长园共创也依赖于未来变电站建设情况，长园电力受益于配大发展，增长持续性较强。财务费用随着可转债发行得到缓解，前些年的并购扩张、人力成本上升导致销售管理费用上升，未来随着自动化水平提高会得到缓解。材料方面，深圳南山研发中心和东莞热缩材料生产基地都在今年投产，后者规划产值达到20亿元，自动化水平大幅提升，缓解了前些年因人力成本上升过快导致的增收不增利的状况，我们对未来公司在汽车电子热缩材料方面的突破仍有预期，这一块的市场空间非常大，全球市场1 0亿元左右，长园集团是世界第二的热缩材料生产商，但暂时还未能在汽车电子这种高端市场取得突破，本次研发中心和新生产基地的落成也许是一个突破的契机。我们预计长园集团201 ~2015年的EPS分别为0. 1元、0.45元、0.60元，对应当前股价PE分别为25倍、17倍、1 倍，价值低估，建议买入。

本月重点推荐组合。平高电气、许继电气、汇川技术、国电南瑞、电科院、森源电气风险提示1、政策低于预期；2、原材料价格上涨，毛利率降低。