机械制造三季度业绩回顾吗

精诚铜业也将由此迈入航天军工时代。公司顺势推出员工持股计划来激励核心管理团队 机械制造：三季度业绩回顾 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

机械行业上市公司走势今年以来一直弱于大盘，仅金属制品、铁路设备和石化能源装备三个子行业跑赢大盘。从机械行业上市公司 季报情况看，12年月净利润同比下滑约2 .57%，较月净利润下滑幅度有所加大；经营性现金流净额同比增长 1.14%，较月现金流增幅明显加大。从月需求环境来看，月固定资产投资累计同比增速21.04%，较上月累计投资增速略升0. 6个百分点；商品房新开工面积同比下滑8.64%，下滑幅度略高于上月；基建投资同比增长12.55%，较上月累计投资增速略有提升。

工程机械：月行业内八家上市公司营业收入同比下滑5.84%，与中报收入下滑幅度基本持平；归属于母公司净利润同比下滑18.7%，比中报净利下滑幅度进一步扩大。我们认为在中国经济转型的大背景下，投资增速下滑对工程机械行业增速将产生重要影响。假设大的政策基调不变，我们认为后续的行情主要还是要看影响固定资产投资的政策面微调和估值修复行情。重点关注的还是相对抗风险能力较强的中联重科等龙头公司。

铁路设备：月行业内7家上市公司收入增长 .50%，归母净利润下滑约1. 8%，经营性现金流状况明显好于去年。今年全年铁路固定投资规模不断上调；十二五交通运输规划、快速铁路、重载快速货运络建设等等均会带来铁路设备行业未来的需求，也将使行业走出12年的发展低谷，后续预计将会对铁路设备板块带来股价催化效应和实际的业绩增长，重点关注龙头公司如南、北车等。

军工：选择军品业务盈利水平较强且具有一定估值优势的公司如航天电器、中航精机、中航光电等。看好航空发动机、通用航空以及卫星产业的发展空间以及军工集团的重组整合趋势，但需要等待高估值股票调整之后的投资机会。四季度可能会有航展、航空发动机专项等事件因素带来的交易性机会。

风险提示：下游需求环境改善低于预期，重组推进的不确定，铁路建设等投资项目推进低于预期。