芯片行业整体波动向上大陆龙头强者恒.蹭飞

LED芯片行业整体波动向上 长周期维度来看，LED芯片在“海兹定律”的驱动下不断发展，在背光、显示等不同领域交替渗透成长，应用领域和市场规模持续扩大。短周期维度来看，由于LED芯片产能的供给和需求的不匹配，以及产业中Over booking所导致的放大效应形成的负反馈，在供给和需求的博弈下LED芯片行业也存在周期性的特征。

则需前期的市场调研短期观点：1H2018供需共振，LED芯片盈利相对稳定 就供给端而言，龙头厂商理性扩厂的情况下，预计1H2018全球LED芯片产能相比于4Q2017年仅增加约5%（未考虑产能退出）；就需求端而言，预计2018年LED将同比增长10%左右，LED显示屏中的小间距维持 0%左右的增速，其他部分细分领域如汽车也具有高速增长的潜力，综合来看预计需求端有8——9%的增长。因此，1H2018 LED芯片供需处于弱平衡状态，价格仍将维持有序。

中长期视角：LED应用继续扩张，未来价格下降将趋缓 LED市场的渗透率有望持续提升，小间距LED显示屏也将维持高增速，Micro LED/Mini LED有望打开LED成长空间，下游应用领域多点开花，对应LED芯片的需求量有望维持高增速。同时，预计未来提升光效的边际收益逐渐降低，光效提升将会趋缓，因此成本下降也将趋缓，中长期维度来看LED芯片价格的下降将会趋于平缓。

产能转移，大陆LED芯片龙头强者恒强 大陆LED芯片厂商在地方政府的支持下，依靠资金、规模等方面的优势积极扩产，LED芯片产能向大陆转移，行业集中度显提升，根据ledcax披露，2017年大陆占全球产能的58%，前三大厂商占大陆总体产能的68%。近年来MOCVD设备的国产化利于国内龙头巩固竞争优势，同时三安光电、华灿光电等龙头向上游整合蓝宝石衬底，大陆LED芯片龙头强者恒强。