半导体电子设备全年业绩预喜可期荐股

称孩子已出生 半导体、电子设备：全年业绩预喜可期 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业整体回暖，增速有所上升2016年前三季度，渤海电子全行业营业收入合计4894亿元，同比增加 . 0%，整体增速高于去年三季度26.48%的增速，整体电子行业增速处于三年来的最高值。全行业实现归母净利润 28.1亿元，同比增加25.06%。整体来看渤海电子行业整体营收和归母净利润增速水平均高于沪深 00和中小板，小于创业板。从营业收入来看，今年前三季度渤海电子行业同比增速在申万28个子行业中排名第三，行业营收增速明显高于其他行业。归母净利润同比增速在申万28个子行业中排名16（排除扭亏的国防军工和钢铁行业）。

归母净利润同比增速在全行业中排名中游。从个股的角度来看，2016年前三季度实现营收同比增速超过50%的有 7家，而从归母净利润同比增速的角度来看，电子行业归母净利润同比增速超过100%的有 6家，大于50%小于100%的有19家，除了并表因素外，个别子行业的公司自身经营业绩的大幅改善也是重要原因。

行业盈利能力与费用情况2016年前三季度渤海电子行业销售毛利率、销售净利率整体均稳中略降，从子板块的角度来看，除光学光电子板块销售毛利率和净利率略有下降，其他三个板块销售毛利率和净利率均略有上涨。渤海电子行业整体期间费用率小幅上升0.2 %，主要体现在销售费用和财务费用的小幅提升。渤海电子行业整体营业周期为181天比去年同期减少4天，存货周转天数为78天比去年同期减少 天，存货周转率为 .4 次比去年同期增加0.1 次。反应出电子行业整体供应和需求提振，销售速度有所提高。从经营现金流/营收角度来看，今年前三季度渤海电子行业整体比值为4.65相对去年5.52略有下降，主要原因是受到光学光电子板块中显示屏子行业的拖累，而其他子板块比值均有所上升，现金流明显改善。从应收账款周转率上看，全行业应收账款周转率为2.6 略高于去年2.59，子板块中仅电子设备与制造板块有所下滑。